>> 紫金天風(fēng)期貨-雙焦周報：鐵水保持高位運行，供應(yīng)端擾動仍在-230901
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 2364KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李文濤 |
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核心觀點
本周雙焦盤面震蕩偏強(qiáng)運行。焦煤方面，前期安全事故頻發(fā)，目前已在逐步恢復(fù)，短期內(nèi)焦煤供應(yīng)端壓力仍在；焦炭方面，鋼廠第一輪提降落地，壓縮焦化利潤，但焦企生產(chǎn)積極性尚可，產(chǎn)量有小幅提升，供應(yīng)趨向?qū)捤?；需求端，目前鋼廠利潤不佳，對原料仍以按需采購為主，但鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位對雙焦價格形成支撐，且目前來看短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量難降；庫存方面，下游鋼廠仍保持原料庫存低位運行，近期運輸情況改善，鋼廠到貨增多，目前并無強(qiáng)烈補(bǔ)庫意愿，整體來看雙焦暫無較大供需矛盾。鐵水出現(xiàn)下跌前雙焦下跌空間不大，短期內(nèi)不排除繼續(xù)上漲的可能，但鋼廠利潤受高價原料壓制，可能造成部分鋼廠主動減產(chǎn)，終端需求制約雙焦上行空間，預(yù)計雙焦盤面近期將仍以寬幅震蕩為主，中長期以空配為主。后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注焦煤產(chǎn)量恢復(fù)及鐵水產(chǎn)量變化情況。
現(xiàn)貨
線上競拍成交價格出現(xiàn)不同程度下跌，整體煤價呈現(xiàn)弱穩(wěn)運行；焦炭第一輪提降100-110元/噸落地，焦鋼廠博弈加劇。
供應(yīng)
前期停產(chǎn)煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，但短期內(nèi)擾動仍在；焦企產(chǎn)量小幅增加。
下游
日均鐵水產(chǎn)量保持245.6萬噸高位運行，對雙焦形成需求支撐，但鋼廠利潤不佳，且近期到貨情況好轉(zhuǎn)，疊加焦炭價格仍有下跌預(yù)期，對原料采購并不迫切。
利潤
鋼廠已開啟提降，后期可能繼續(xù)擠壓焦企利潤。
宏觀
地產(chǎn)利好不斷釋放。
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