>> 華泰期貨-鋁日報：現(xiàn)貨成交一般，鋁價偏弱震蕩-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 877KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：云南地區(qū)電解鋁企業(yè)基本已經(jīng)完成復產(chǎn)，當前鋁錠庫存延續(xù)低位對鋁價存一定支撐，臨近消費旺季重點關(guān)注政策對消費端的拉動情況，建議逢低買入套保思路對待。
氧化鋁：近期氧化鋁期貨市場價格受資金影響較大，考慮到氧化鋁供應或?qū)⑿迯?，而云南電解鋁企業(yè)復產(chǎn)產(chǎn)能已釋放完畢，僅20噸置換產(chǎn)能等待投放，下游需求增量空間有限，氧化鋁基本面利好因素減弱，當前價位建議觀望為主。
核心觀點
市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水46.75美元/噸。SMMA00鋁價錄得19410元/噸，較前一交易日下降200元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至20元/噸，SMM中原鋁價錄得19270元/噸，較前一交易日下降180元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-120元/噸，SMM佛山鋁價錄得19220元/噸，較前一交易日下降210元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降40元/噸至-170元/噸。
鋁期貨方面：9月4日滬鋁主力合約開于19330元/噸，收于18965元/噸，較前一交易日跌225元/噸，全天交易日成交447449手，較前一交易日增加131892手，全天交易日持倉280529手，較前一交易日減少27755手。日內(nèi)價格偏弱震蕩，最高價達到19585元/噸，最低價達到18910元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18950元/噸，收于19025元/噸，較昨日午后漲60元/噸，夜間價格維持震蕩。
隨著傳統(tǒng)消費旺季的到來，疊加國內(nèi)政策的逐步落地，市場情緒回暖，關(guān)注下游需求實際恢復情況。供應方面，云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)基本已經(jīng)完成，國內(nèi)運行產(chǎn)能接近4270萬噸，電解鋁產(chǎn)量將逐步釋放。截止9月4日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存51.9萬噸，較上周增加2.9萬噸。截止9月4日，LME鋁庫存較前一交易日減少2000噸至506400噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2918元/噸，較前一交易日上漲2元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得345美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：9月4日氧化鋁主力合約開于3017元/噸，收于3086元/噸，較前一交易日漲92元/噸，全天交易日成交273606手，較前一交易日增加168537手，全天交易日持倉66466手，較前一交易日增加10777手，日內(nèi)價格偏強震蕩，最高價達到3203元/噸，最低價達到3013元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3084元/噸，收于3139元/噸，較昨日午后收盤漲53元/噸，夜間價格偏強震蕩。
近日氧化鋁期貨價格拉漲，主要受資金行為影響較大，且隨著宏觀情緒回暖，鋁價上漲，帶動氧化鋁價格抬升。從基本面來看，8月以來，氧化鋁市場維持供減需增格局，期現(xiàn)價格重心逐步抬升。但進入9月，之前重慶、廣西、山東、河北等區(qū)域檢修的部分氧化鋁企業(yè)預期陸續(xù)復產(chǎn)，氧化鋁供應或?qū)⑿迯?，而云南電解鋁企業(yè)復產(chǎn)產(chǎn)能已釋放完畢，僅20噸置換產(chǎn)能等待投放，下游需求增量空間有限。氧化鋁基本面利好因素減弱，短期不建議追高。
■策略
單邊：鋁：謹慎偏多氧化鋁：中性。
■風險
1、供應端變動超預期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預期。
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