>> 方正中期期貨-焦煤焦炭日?qǐng)?bào)-230906
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動(dòng)力煤：
下游采購(gòu)以剛需為主，成交一般。產(chǎn)地方面，鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中上行。月初多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，下游剛需客戶拉運(yùn)穩(wěn)定，疊加近期港口價(jià)格上漲，產(chǎn)地市場(chǎng)情緒稍有提振，部分貿(mào)易商、煤廠拉運(yùn)積極性有所提升，煤礦拉運(yùn)車輛增多，煤價(jià)穩(wěn)中小漲。陜西區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，供應(yīng)整體穩(wěn)定。受北港報(bào)價(jià)走高的影響，坑口貿(mào)易商市場(chǎng)情緒較為高漲，短途拉運(yùn)車輛增多。個(gè)別煤礦出礦價(jià)小幅探漲。港口方面，北港動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行。部分貿(mào)易商出現(xiàn)惜售情緒，上游報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，但下游實(shí)際需求有限，成交表現(xiàn)一般。環(huán)渤海庫(kù)存開始出現(xiàn)止跌回升跡象。高溫天氣褪去，電廠負(fù)荷降低，日耗出現(xiàn)季節(jié)性回落，電煤需求相應(yīng)縮量，當(dāng)前除剛需拉運(yùn)外，下游對(duì)當(dāng)前高價(jià)市場(chǎng)煤有所抵觸，實(shí)際成交較冷清。進(jìn)口市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。海外市場(chǎng)現(xiàn)貨資源供應(yīng)偏緊，疊加印度市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，支撐外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。
焦煤日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約收于1726元/噸，漲幅為0.85%。
焦煤：焦煤日間盤面維持穩(wěn)定。近期期現(xiàn)走勢(shì)有所分化，盤面開始升水現(xiàn)貨。而下游鋼廠已經(jīng)開始提降焦炭，且用電高峰已過(guò)，限制碳元素價(jià)格上行空間?；久娣矫?，前期受檢修影響的煤礦開始逐步復(fù)產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)原礦整體供應(yīng)仍維持偏緊。8月31日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計(jì)的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為608.95萬(wàn)噸，較上期減少0.09萬(wàn)噸。洗煤廠的開工生產(chǎn)積極性上周小幅提升。最近一期統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開工率76.57%，較上期上升1.84個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量64.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.64萬(wàn)噸。但蒙煤供應(yīng)寬松，甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)上周一度超過(guò)1400車，突破新高。下游焦化廠對(duì)焦煤的采購(gòu)仍以剛需為主，對(duì)高價(jià)煤種接受度不高，上周焦化廠內(nèi)焦煤庫(kù)存水平進(jìn)一步下降。煤礦端原煤和精煤庫(kù)存維持穩(wěn)定。電煤方面，高溫天氣即將結(jié)束，日耗見(jiàn)頂回落，電廠存煤仍處于高位，有主動(dòng)去庫(kù)意愿。中期來(lái)看，保供大背景下國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量將穩(wěn)步增加，同時(shí)進(jìn)口量仍將維持較快增速，短期供應(yīng)端的擾動(dòng)不改國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻内厔?shì)。近幾周煤礦端利潤(rùn)小幅下降，但當(dāng)前在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。隨著動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)能的減弱，焦煤價(jià)格或?qū)⒚媾R調(diào)整壓力。
整體而言：焦煤供給逐步恢復(fù)，下游焦企對(duì)焦煤采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，但有一定的剛性補(bǔ)庫(kù)需求。金九銀十將至，在黑色系集體上行的提振下焦煤價(jià)格短期將維持堅(jiān)挺。但盤面短期累計(jì)漲幅較為明顯，開始升水現(xiàn)貨。用電高峰結(jié)束后，隨著國(guó)內(nèi)原煤供應(yīng)的逐步恢復(fù)，盤面調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)正逐步加大，操作上對(duì)本輪上漲的持續(xù)性維持謹(jǐn)慎，年線附近可嘗試逢高沽空。
焦炭日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約收于2380元/噸，跌幅為0.21%。
焦炭：焦炭日間盤面維持穩(wěn)定，近期焦炭盤面的上漲主要受焦煤上漲的成本驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒依舊謹(jǐn)慎。焦炭自身價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不明顯，供需結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。近期爐料端價(jià)格的上漲擠壓成材利潤(rùn)空間，且鋼廠利潤(rùn)開始向鐵礦端轉(zhuǎn)移，使得鋼廠對(duì)焦炭的采購(gòu)意愿開始趨于謹(jǐn)慎，部分鋼廠開始提降焦炭，焦鋼博弈加劇。上周鐵水產(chǎn)量暫維持高位運(yùn)行，且高于歷史同期正常水平，鋼廠對(duì)爐料端的剛性需求仍較強(qiáng)，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存可用天數(shù)維持小幅回升，但仍處于偏低水平。首輪提降過(guò)后焦化企業(yè)整體利潤(rùn)下滑，但焦企開工意愿仍在增強(qiáng)。最近一期樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為85.13%，較上期上升0.27%，最近一周產(chǎn)量306.47萬(wàn)噸，較上期增加0.97萬(wàn)噸。焦化廠內(nèi)焦炭庫(kù)存最近一期累庫(kù)幅度進(jìn)一步加大。整體而言，焦炭基本面開始出現(xiàn)走弱，下游對(duì)其價(jià)格上漲的接受度下降。隨著焦煤價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的加大，成本端對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的支撐力度將出現(xiàn)松動(dòng)。焦炭本輪反彈空間有限，持續(xù)性存疑。
整體而言：隨著用電高峰的回落和國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)的恢復(fù)，成本端焦煤現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒚媾R階段性回調(diào)，且盤面調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)更大，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格支撐力度將下降。焦炭自身的供需結(jié)構(gòu)下一階段也將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，廠內(nèi)累庫(kù)加快，焦鋼博弈加劇。焦炭本輪反彈空間有限，持續(xù)性存疑，操作上維持中期逢高沽空策略。
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