>> 信達(dá)期貨-煤焦早報：中澳高層會晤，焦煤向下修復(fù)-230908
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 852KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.發(fā)改委價格司、證監(jiān)會期貨部組織部分期貨公司召開會議，研判鐵礦石市場形勢，提醒企業(yè)全面客觀分析市場形勢。
2.9月7日上午，國家總理李強(qiáng)在雅加達(dá)出席東亞合作領(lǐng)導(dǎo)人系會議期間會見澳大利亞總理阿爾巴尼亞。
焦煤：
現(xiàn)貨上漲，期貨偏強(qiáng)。沙河驛蒙古主焦煤報1960元/噸(+30)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報2200(+50)，現(xiàn)貨繼續(xù)上漲。活躍合約報1704.5元/噸(-21.5)?；?255.5元/噸(+51.5)，1-5月差98.5元/噸(-11.5）。
供需雙增，供給彈性更大。110家洗煤廠開工率報76.56%(+1.84)，供給大幅回升，創(chuàng)6月以來新高。需求方面，本周230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報77.85%(+0.94)，繼續(xù)回升。
產(chǎn)地去庫，下游補(bǔ)庫。礦山庫存報223.9萬噸(+5.1)，洗煤廠精煤庫存122.89萬噸(+3.96）。247家鋼廠庫存752.54萬噸(+6.26)，230家焦企庫存743.56萬噸(-12.08)。港口庫存179.17萬噸(-16.09)。
焦炭：
期貨領(lǐng)漲，基差轉(zhuǎn)負(fù)。天津港準(zhǔn)一級焦報2140元/噸(-0)?；钴S合約報2360.5元/噸(-19.5)。基差-49.41元/噸(+19.5)，1-5月差90.5元/噸(-8)。
供給上升，需求高位有韌性。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報76.91%（+0.9），焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升。247家鋼廠產(chǎn)能利用率報92.27%(+0.5)，鐵水日均產(chǎn)量246.92萬噸（+1.35），鐵水產(chǎn)量高位繼續(xù)增長，需求韌性較強(qiáng)。
下游繼續(xù)補(bǔ)庫，上游持平，中游去庫。230家焦企庫存56.29萬噸（-0.59），247家鋼廠庫存585.49萬噸（+14.93），港口庫存183.6萬噸（-11.1）。庫存持續(xù)向下游轉(zhuǎn)移。
策略建議：
宏觀方面，美聯(lián)儲加息預(yù)期回升，兩年期美債收益率重回5%，美元指數(shù)走強(qiáng)，壓制商品上漲勢頭。國內(nèi)方面，15號之前有金融及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，這是眾多利好政策出臺后的首個月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)公布之前市場或?qū)ζ溥M(jìn)行反復(fù)博弈。從目前的盤面來看，商品市場偏樂觀，但股票市場偏悲觀，二者出現(xiàn)明顯劈叉。產(chǎn)業(yè)方面，鐵水產(chǎn)量高位，原料需求有支撐，鋼廠主動補(bǔ)庫，焦炭向上驅(qū)動仍在。焦煤短期供需雙增，但產(chǎn)量在期貨走強(qiáng)之下開始放量，后續(xù)或?qū)r格有一定壓制。
受中澳高層會晤影響，焦煤昨日有所回調(diào)，后續(xù)繼續(xù)觀察是否有持續(xù)性。焦煤短期供需驅(qū)動向上，但供給放量且中長期供需趨寬，后續(xù)可能有向下修復(fù)風(fēng)險，建議JM9-1正套止盈離場。焦炭向上驅(qū)動仍在，建議J01多單繼續(xù)持有，但也需注意焦煤向下修復(fù)帶來的成本坍塌風(fēng)險，可在確認(rèn)焦煤轉(zhuǎn)弱之后轉(zhuǎn)為多01煉焦利潤頭寸。
風(fēng)險提示：債務(wù)暴雷（下行風(fēng)險）、粗鋼限產(chǎn)超預(yù)期（下行風(fēng)險）
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