>> 國(guó)投安信期貨-化工日?qǐng)?bào)-230908
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2023/9/8 |
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來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
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作者： |
龐春艷,吳剛,?；?/a> |
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[瀝青]
東明石化轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，揚(yáng)子石化停產(chǎn)，瀝青短期供應(yīng)高點(diǎn)出現(xiàn)。北方天氣大部晴好，需求環(huán)比改善，旺季啟動(dòng)，提貨好轉(zhuǎn)，樣本企業(yè)周銷(xiāo)量62.8萬(wàn)噸，去年同期為55.24萬(wàn)噸，后期出貨量仍有提升空間，全口徑庫(kù)存去化，瀝青現(xiàn)貨小幅探漲。美元指數(shù)走強(qiáng)，原油高位小幅回調(diào)，在產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)背景原油基本面依然強(qiáng)勁。瀝青供減需增，小幅回調(diào)后建議繼續(xù)逢低多配瀝青。
[苯乙烯]
苯乙烯供應(yīng)同比處于高位，本周周產(chǎn)32.57萬(wàn)噸，下周預(yù)估在33.33萬(wàn)噸。苯乙烯三大下游庫(kù)存同比高位，生產(chǎn)利潤(rùn)不佳，負(fù)荷下滑。全產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,.上游原油受沙特和俄羅斯減產(chǎn)支撐偏強(qiáng);中間環(huán)節(jié)純苯和苯乙烯庫(kù)存偏低，石化積極調(diào)漲現(xiàn)貨價(jià)格;下游負(fù)反饋還在發(fā)酵過(guò)程中，被動(dòng)接受上游提漲，尚未對(duì)苯乙烯形成出貨壓力，低庫(kù)存、高基差下建議逢低做多苯乙烯月間正套。
[甲醇]
甲醇盤(pán)面價(jià)格繼續(xù)小幅回落;太倉(cāng)地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào),基差平穩(wěn)。本周裝置恢復(fù)增多，產(chǎn)能利用率上升; 9月進(jìn)口計(jì)劃增多，預(yù)計(jì)港口將繼續(xù)系庫(kù);由于價(jià)格偏高，下游備貨趨于謹(jǐn)慎，西北企業(yè)新成交量、待發(fā)訂單環(huán)比減少，企業(yè)庫(kù)存增加;多數(shù)下游行業(yè)開(kāi)工穩(wěn)步提升。短期化工品氣氛有所轉(zhuǎn)弱，甲醇價(jià)格調(diào)整，但內(nèi)地庫(kù)存依舊偏低，短翔價(jià)格預(yù)期保持堅(jiān)挺，中長(zhǎng)期關(guān)注累庫(kù)節(jié)奏。
[尿素]
國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)為主;期貨價(jià)格小幅上漲后回落。本周尿素裝置恢復(fù)不及預(yù)期，開(kāi)工率環(huán)比下降;市場(chǎng)情緒波動(dòng)，尿素出口有回落預(yù)期;秋季備肥周期縮短，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率高位提升;受裝置影響以及需求推動(dòng)，企業(yè)繼續(xù)小幅去庫(kù)，港口庫(kù)存趨勢(shì)由升轉(zhuǎn)降。出口面受限，日產(chǎn)短期處于偏低水平，尿素價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)窄幅波動(dòng)為主，長(zhǎng)線(xiàn)有下行驅(qū)動(dòng)，月差偏強(qiáng)。
[聚烯烴]
塑料和聚丙烯主力合約日內(nèi)收跌。聚乙烯日K線(xiàn)形成頂背離形態(tài)，價(jià)格經(jīng)過(guò)三個(gè)月的上行對(duì)需求預(yù)期有較強(qiáng)的兌現(xiàn)，盡管后續(xù)需求仍有修復(fù)空間，但價(jià)格上行空間有限，或轉(zhuǎn)入高位震蕩行情。目前基本面呈供需雙增格局。前期檢修裝置大多開(kāi)始重啟，國(guó)內(nèi)供給預(yù)期增加，疊加前期廷期進(jìn)口貨源逐步到港，整體供給增量。農(nóng)膜及部分包裝等行業(yè)訂單尚可，部分工廠(chǎng)有提高開(kāi)工預(yù)期。聚兩烯方面，供應(yīng)端，浙江石化二線(xiàn)、弘潤(rùn)石化臨時(shí)停車(chē)，供應(yīng)壓力減緩。需求端，下游成品庫(kù)存仍偏高，短期剛需采購(gòu)，需求平穩(wěn)釋放為主。總體看供需面變化不大。不過(guò)目前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存均處于較低位置，且宏觀面利多提振，市場(chǎng)預(yù)期向好。PVC日內(nèi)收跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛減弱，內(nèi)貿(mào)需求平淡，終端訂單不足，外貿(mào)出口詢(xún)盤(pán)氣氛清淡。上方臨近壓力位，市場(chǎng)短期整理當(dāng)勢(shì)。
[聚酯]
油價(jià)高位略有回落，PTA主力回到6000元/噸附近，乙二醇震蕩橫盤(pán),短纖跟隨PTA回落。PTA供需驅(qū)動(dòng)不足，但終端織造開(kāi)工回升，坯布出貨增加，下游需求繼續(xù)溫和改善;調(diào)油需求減弱，裝置檢修重啟后，PX估值有望承壓。PTA基本面變化不大，短期持倉(cāng)縮減，價(jià)格回落。乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)，供需驅(qū)動(dòng)依舊向下。過(guò)剩是長(zhǎng)線(xiàn)邏輯，伴隨成本抬升和估值修復(fù)的中期邏輯;近期交易估值修復(fù)和成本抬升邏輯,但產(chǎn)業(yè)利空壓力上升。PTA價(jià)格持續(xù)調(diào)整有利于短纖利潤(rùn)修復(fù)，目前開(kāi)工依舊平穩(wěn)，庫(kù)存中性，后市關(guān)注亞運(yùn)會(huì)期間裝置動(dòng)態(tài)及秋冬季需求回升的利多。
[玻璃]
目前玻璃在地產(chǎn)利好和金九成色一般博弈中。本周廠(chǎng)家去庫(kù)，庫(kù)存環(huán)比下降7.33%。近期區(qū)域走勢(shì)分化，沙河湖北產(chǎn)銷(xiāo)相對(duì)周邊區(qū)域偏弱，價(jià)格震蕩走勢(shì)為主，外國(guó)市場(chǎng)延續(xù)較好態(tài)勢(shì)。目前玻璃廠(chǎng)家?guī)齑鎵毫Σ淮?，貿(mào)易商庫(kù)存不高，后續(xù)仍有補(bǔ)庫(kù)空間，但需要有加工訂單配合。玻璃行業(yè)利潤(rùn)高，后續(xù)仍有點(diǎn)火驅(qū)動(dòng)力，供給依然處于高位。關(guān)注金九旺季成色，目前比較平淡，期價(jià)或區(qū)間震蕩為主。關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)銷(xiāo)售復(fù)蘇及玻璃加工訂單情況，若出現(xiàn)信號(hào)，可逢低偏多思路為主。
[純堿]
今日傳聞部分區(qū)域價(jià)格回落，疊加遠(yuǎn)興產(chǎn)量提升,盤(pán)面繼續(xù)下跌。本周產(chǎn)業(yè)繼續(xù)去庫(kù)，庫(kù)存進(jìn)一步下降。內(nèi)蒙古化工產(chǎn)量提升，青海五彩及湘渝穩(wěn)定運(yùn)行，青海發(fā)投進(jìn)入檢修,9月10號(hào)結(jié)束。隨著檢修季結(jié)束，預(yù)計(jì)9月中下旬開(kāi)工或逐步回升。遠(yuǎn)興二線(xiàn)投料，產(chǎn)量逐步提升中，速度快于預(yù)期。檢修后復(fù)產(chǎn)疊加新增投產(chǎn)，后續(xù)供給或逐步提升，關(guān)注合適的機(jī)會(huì)布局空單。
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