>> 長江證券-宏觀因素對基金申贖的影響-230908
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
大小： |
2344KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
包承超,吳安東 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心結(jié)論
股票型ETF與整體權(quán)益類基金具備不同的申贖特征
從歷史來看，股票型ETF存在一定的“逆勢交易”的特征；而對整體權(quán)益類基金來說，其份額變動與市場走勢較為一致，但凈申購規(guī)模的增加主要依靠新發(fā)基金的申購。
權(quán)益類基金申贖與剩余流動性關(guān)聯(lián)較大，與其它宏觀指標(biāo)關(guān)聯(lián)似乎較弱
對于權(quán)益類基金來說，其整體申贖與剩余流動性關(guān)聯(lián)較大，即剩余流動性充裕時多表現(xiàn)凈申購，剩余流動性不足時多表現(xiàn)為凈贖回。但從固定資產(chǎn)投資、社融等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，似乎與權(quán)益類基金申贖關(guān)聯(lián)不大。
哪種宏觀環(huán)境下權(quán)益類基金申購最多？
回溯來看，權(quán)益類基金通常在剩余流動性充裕、社融下行階段凈申購規(guī)模平均最大，剩余流動性不足、社融上行階段最小。即使在整體市場贖回的年份，依然有結(jié)構(gòu)性基金獲得較大申購。
風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)統(tǒng)計或存在偏差導(dǎo)致規(guī)律變化。本報告對基金申購的統(tǒng)計主要基于當(dāng)前存量視角，或存在統(tǒng)計偏差，從而導(dǎo)致不同宏觀環(huán)境下的規(guī)律出現(xiàn)差異。
經(jīng)濟(jì)周期波動收窄導(dǎo)致宏觀環(huán)境對基金申贖的影響產(chǎn)生變化。隨著國內(nèi)中長期經(jīng)濟(jì)中樞下移，宏觀周期的輪動或波動收窄，可能會導(dǎo)致對基金申贖產(chǎn)生不同影響。
|
|
