>> 國(guó)貿(mào)期貨-黑金投研日?qǐng)?bào)-230908
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2023/9/8 |
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國(guó)貿(mào)期貨 |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,謝靈 |
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不銹鋼
宏觀情緒有所降溫，不銹鋼震蕩運(yùn)行
1、行情評(píng)述：7日不銹鋼合約SS2310開(kāi)盤15820元/噸，國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)推出，但落地情況仍待觀察，宏觀情緒反復(fù)。印尼鎳礦RKAB事件仍在發(fā)酵，鎳礦供應(yīng)擔(dān)憂再起，旺季預(yù)期仍存，但現(xiàn)貨成交較弱，不銹鋼期貨震蕩運(yùn)行。短期鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，不銹鋼兩地庫(kù)存小幅增加，而鋼廠排產(chǎn)仍處高位，后續(xù)供應(yīng)壓力仍較大，關(guān)注需求恢復(fù)情況。截止收盤報(bào)15750元/噸，跌幅0.63%。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：據(jù)SMM，現(xiàn)貨市場(chǎng)304冷軋成交情況一般，需求不能順暢傳導(dǎo)至終端；熱軋成交情況尚可，疊加鋼廠分貨減量，因此庫(kù)存或稍有消化，9月鋼廠繼續(xù)維持高排產(chǎn)，但終端需求遲遲不見(jiàn)增長(zhǎng)，鋼廠對(duì)后續(xù)不銹鋼預(yù)期看空，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行。當(dāng)日早間304冷軋無(wú)錫地區(qū)報(bào)15600-15900元/噸。304熱軋無(wú)錫地區(qū)報(bào)15150-15250元/噸。
3、市場(chǎng)消息整理：
?。?）力勤HPL公司截止2023年8月底，公司累計(jì)完成鎳金屬產(chǎn)量達(dá)3.99萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)超40%。全系統(tǒng)生產(chǎn)平穩(wěn)，保持滿負(fù)荷連續(xù)運(yùn)行狀態(tài)，為順利完成年產(chǎn)5.5萬(wàn)噸金屬鎳的計(jì)劃奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。HPL項(xiàng)目躋身全球最先進(jìn)的鎳鈷化合物濕法冶煉技術(shù)之一，目前已實(shí)現(xiàn)兩期項(xiàng)目合計(jì)5.5萬(wàn)鎳金屬噸產(chǎn)能的全面投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)。
?。?）工信部節(jié)能與綜合利用司資源綜合利用處副處長(zhǎng)莫虹頻表示，后期，工信部將從5個(gè)方面持續(xù)推動(dòng)有色金屬產(chǎn)業(yè)綠色循環(huán)發(fā)展：一是著力推動(dòng)有色金屬工業(yè)固廢源頭減量，加快構(gòu)建有色金屬工業(yè)綠色制造體系；二是推動(dòng)資源綜合利用產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，引導(dǎo)企業(yè)加大創(chuàng)新力度；三是推動(dòng)再生資源產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，加強(qiáng)再生有色金屬標(biāo)準(zhǔn)化工作；四是積極布局新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)固廢的資源綜合利用工作，提高鋰、鈷、鎳等戰(zhàn)略性金屬資源回收利用水平；五是研究制訂《廢銅鋁加工利用行業(yè)規(guī)范條件》，目前已經(jīng)完成公示，預(yù)計(jì)明年實(shí)施規(guī)范管理。
?。?）外媒9月6日消息，印尼提出的一項(xiàng)有限自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）將允許電動(dòng)汽車（EV）生產(chǎn)中使用的鎳和其他關(guān)鍵商品受益于美國(guó)稅收抵免，這是美國(guó)副總統(tǒng)卡馬拉·哈里斯和印尼總統(tǒng)佐科·維多多9月6日在印尼舉行的會(huì)談的焦點(diǎn)。哈里斯在美國(guó)-東盟峰會(huì)期間與維多多會(huì)面時(shí)表示：“展望未來(lái)，我們也期待與你們合作，增加我們兩國(guó)之間的商品和服務(wù)流動(dòng)，包括通過(guò)印太經(jīng)濟(jì)框架?！?br> ?。?）按美元計(jì)價(jià)，8月我國(guó)對(duì)東盟出口同比下降13.25%，對(duì)歐盟出口同比下降19.58%，對(duì)美國(guó)出口下降9.53%，對(duì)日本出口下降20.13%。
?。?）周三，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ISM非制造業(yè)指數(shù)54.5，預(yù)期52.5，前值52.7。其中，招聘和訂單分項(xiàng)指標(biāo)顯著回升，投入成本也加速上漲。
?。?）前美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，決策者在本月晚些時(shí)候更新預(yù)測(cè)時(shí)，應(yīng)該繼續(xù)預(yù)期年內(nèi)再加息一次：“根據(jù)我們獲得的數(shù)據(jù)，從風(fēng)險(xiǎn)管理角度而言，繼續(xù)加息可能是明智的，而且可能是必要的?！辈ㄊ款D聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯表示，政策制定者制定下一步行動(dòng)時(shí)需要保持耐心，但可能仍需要進(jìn)一步收緊政策。
4、總結(jié)展望：
?。?）宏觀方面，美國(guó)ISM非制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員稱支持必要時(shí)進(jìn)一步加息，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期有所反復(fù)，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化。國(guó)內(nèi)方面，8月制造業(yè)PMI較預(yù)期回升但仍低于榮枯線，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈弱現(xiàn)實(shí)格局。近期地產(chǎn)刺激政策頻發(fā)，繼廣深等多地落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策后，央行及金管局再度連發(fā)兩條重磅政策：1）下調(diào)首套和二套房首付比例，2）降低存量首套住房貸款利率。后續(xù)關(guān)注政策落地以及內(nèi)需的恢復(fù)情況。
?。?）基本面看，印尼鎳礦供應(yīng)擔(dān)憂反復(fù)，原料鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，不銹鋼成本支撐仍存，鋼廠推出限價(jià)政策，但現(xiàn)貨成交不佳，期貨倉(cāng)單庫(kù)存仍維持增加。9月鋼廠排產(chǎn)延續(xù)高位，后續(xù)供應(yīng)壓力仍較大，關(guān)注宏觀政策預(yù)期兌現(xiàn)情況及下游消費(fèi)變化。近期不銹鋼兩地庫(kù)存整體回升，“金九銀十”已至，不銹鋼需求仍面臨考驗(yàn)，觀察到貨增加后兩地庫(kù)存的去化情況。
總體看，美國(guó)ISM非制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員稱支持必要時(shí)進(jìn)一步加息，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期有所反復(fù)。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈弱現(xiàn)實(shí)格局，近期多部門推出刺激政策，后續(xù)關(guān)注政策落地情況以及內(nèi)需的恢復(fù)情況。印尼鎳礦供應(yīng)擔(dān)憂仍存，原料鎳鐵價(jià)格維持堅(jiān)挺，鋼廠排產(chǎn)回升后供應(yīng)壓力仍較大，近期不銹鋼社會(huì)庫(kù)存有所回升，終端需求恢復(fù)緩慢，不銹鋼需求面臨旺季考驗(yàn)，關(guān)注庫(kù)存變化。當(dāng)前不銹鋼現(xiàn)貨成交不佳，而期貨倉(cāng)單持續(xù)增加，在資金影響下不銹鋼期貨維持高波動(dòng)率，后續(xù)關(guān)注印尼鎳事件進(jìn)展以及旺季預(yù)期兌現(xiàn)情況。操作上建議觀望，短線為主，中長(zhǎng)期仍面臨供應(yīng)壓力，關(guān)注逢高空機(jī)會(huì)，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：原料價(jià)格，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存，下游消費(fèi)，宏觀消息
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