>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：旺季需求弱勢(shì)，關(guān)注負(fù)反饋壓力-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共192頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
黑色短期來(lái)看，季節(jié)性需求改善不明顯，且旺季來(lái)臨將考驗(yàn)需求。同時(shí)9月宏觀環(huán)境以及長(zhǎng)期趨勢(shì)顯得尤為關(guān)鍵。近期大國(guó)博弈激蕩起伏，大宗商品相關(guān)的外資持倉(cāng)對(duì)市場(chǎng)影響預(yù)期較大，未來(lái)一是繼續(xù)關(guān)注近期在高位的文華指數(shù)對(duì)利多預(yù)期的透支，以及資金持倉(cāng)動(dòng)向?qū)κ袌?chǎng)影響；二是繼續(xù)關(guān)注季節(jié)性旺季來(lái)臨侯的真實(shí)市場(chǎng)需求，近兩年一般價(jià)格呈現(xiàn)的是反季節(jié)走勢(shì)，也就是淡季漲價(jià)旺季容易跌價(jià)。三是關(guān)注產(chǎn)量平控政策的具體執(zhí)行情況，以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈特別是原料的影響?；久鎭?lái)看，目前鋼材下游的補(bǔ)庫(kù)需求較弱，近期下游和鋼廠接單普遍面臨了一定的壓力。
綜合來(lái)看，季節(jié)性需求不宜過高期望，宏觀資金或仍主導(dǎo)趨勢(shì)的關(guān)鍵因素，我們認(rèn)為預(yù)期依然面臨兌現(xiàn)壓力，中期偏弱的可能較大。
趨勢(shì)判斷
指數(shù)中期（三季度）預(yù)計(jì)高位震蕩為主（135-145），長(zhǎng)期（年內(nèi)）趨勢(shì)依然不樂觀（140-115），但國(guó)內(nèi)看不存在大跌風(fēng)險(xiǎn)。
重點(diǎn)策略推薦
煤焦鋼礦輕倉(cāng)逢高布局做空，或者現(xiàn)貨套保；
關(guān)注平控減產(chǎn)情況，做多遠(yuǎn)月鋼廠利潤(rùn)或鋼礦比
能耗驅(qū)動(dòng)，日內(nèi)以逢低做多，階段性壓力7350-7450元/噸
風(fēng)險(xiǎn)提示
海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)以及利多超預(yù)期刺激，產(chǎn)量平控執(zhí)行超預(yù)期。
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