>> 中泰期貨-瀝青周報(bào)：原油價(jià)格探底回升，瀝青偏向成本定價(jià)-230827
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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pdf 共18頁 |
來源： |
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作者： |
肖海明 |
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本周行情回顧
本周瀝青價(jià)格先下后上，走勢與原油趨同，周初，成本走跌疊加市場預(yù)期旺季結(jié)束，期價(jià)高位大幅轉(zhuǎn)跌，隨著原油價(jià)格周尾探底回升，瀝青期價(jià)也有所反彈，但技術(shù)上看，5日線下穿10日線，期價(jià)反彈無力。最終BU11收于3753元/噸，跌52點(diǎn)，跌幅1.37%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)瀝青均價(jià)為3920元/噸，環(huán)比上周下調(diào)7元/噸，整體價(jià)格穩(wěn)中小幅下行。同期原油價(jià)格表現(xiàn)相對較弱，周初連續(xù)3個(gè)交易日快速回落下行，但在周尾獲得支撐低位轉(zhuǎn)強(qiáng)，最終WTI收于80.05美元/桶，跌1.35美元，跌幅1.66%；布倫特原油收于84.85美元/桶，漲0.05美元，漲幅0.06%。
邏輯與觀點(diǎn)
瀝青期價(jià)近期表現(xiàn)并不強(qiáng)勢，且受成本端的影響較大，隨著11合約對應(yīng)需求旺季接近尾聲，市場逐漸進(jìn)入冬儲階段。未來從成本端來看，盡管原油本周出現(xiàn)了一定程度的回落，但其減產(chǎn)帶來的影響仍存，且?guī)齑娉掷m(xù)下降同樣支撐油價(jià)，未來油價(jià)在這一位置震蕩過后或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)。從需求端來看，瀝青現(xiàn)貨仍將處于一個(gè)高需求、高供給階段，若庫存進(jìn)一步下降或一定期限內(nèi)帶動瀝青期價(jià)上行。整體來看，瀝青成本未來還有望繼續(xù)走強(qiáng)，而瀝青產(chǎn)業(yè)利潤較差，開工率有望進(jìn)一步下降，進(jìn)而利好瀝青期價(jià)，而需求端的影響預(yù)計(jì)邊際減小，期價(jià)短期仍將處于一個(gè)偏強(qiáng)的走勢當(dāng)中，可考慮逢低做多。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原油價(jià)格大幅波動，瀝青需求不及預(yù)期
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