>> 宏源期貨-有色金屬周報(bào)(電解銅與電解鋁及氧化鋁)：日本央行或于年底前結(jié)束負(fù)利率政策，美國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)或再次反彈-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 4282KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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宏觀：日本央行行長植田和男表示倘若物價(jià)和工資持續(xù)上漲或于年底前結(jié)束負(fù)利率政策，疊加中國8月社會(huì)融資規(guī)模和人民幣各項(xiàng)貸款年率均超預(yù)期和前值，美元指數(shù)震蕩偏弱支撐有色金屬價(jià)格；但因OPEC+俄羅斯延續(xù)原油減產(chǎn)引發(fā)通脹回升預(yù)期，使美國中長期國債收益率難以下降，后續(xù)仍需警惕美國與非美經(jīng)濟(jì)體之間利差走高而令有色金屬價(jià)格承壓。
上游：國內(nèi)多個(gè)銅冶煉廠成交4萬噸9月和3萬噸10月裝船期的銅精礦，使中國銅精礦9月生產(chǎn)量和進(jìn)口量均環(huán)比增加而供給偏松；國內(nèi)電解銅與光亮及老化廢銅價(jià)差轉(zhuǎn)負(fù)削弱廢銅經(jīng)濟(jì)性，國內(nèi)廢銅9月生產(chǎn)量或環(huán)比下降而供給偏緊致貿(mào)易商捂貨惜售，再生銅桿廠因新增訂單有限而保持按需采購；國內(nèi)9月有5家銅冶煉廠粗煉環(huán)節(jié)檢修但實(shí)際影響產(chǎn)量不大，大冶有色銅冶煉廠技改升級(jí)或于9月下旬正式投料，或使中國9月礦產(chǎn)粗銅生產(chǎn)量環(huán)比增加；非洲積壓銅因三季度為非洲農(nóng)產(chǎn)品發(fā)運(yùn)季節(jié)而物流緊張致發(fā)貨進(jìn)程緩慢但或于四季度有所緩解，或使中國電解銅9月進(jìn)口量環(huán)增有限而供給緊平衡；以上說明國產(chǎn)銅交割交倉但進(jìn)口銅清關(guān)量減少或使國內(nèi)電解銅可流通貨源仍然偏緊
下游：國內(nèi)精銅桿廠新增訂單有限但因生產(chǎn)節(jié)奏調(diào)整，再生銅桿廠因原材料供給偏緊和新增訂單有限致排單持續(xù)緩解和產(chǎn)成品庫存增加，使精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周升高（升高）；光伏及燃油與新能源汽車行業(yè)訂單表現(xiàn)不錯(cuò)，房地產(chǎn)刺激政策升級(jí)引導(dǎo)銷售改善預(yù)期，或使9月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高，具體而言：銅電線電纜、銅漆包線、銅板帶、銅箔產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高；銅管、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說明國內(nèi)電解銅持貨商挺價(jià)銷售致下游采購意愿不佳而現(xiàn)貨成交一般。
投資策略：預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或先強(qiáng)后弱，關(guān)注66000-67000附近支撐位及70000-71000附近壓力位，建議投資者短線輕倉區(qū)間操作為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注9月12日歐元區(qū)和德國9月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；13日英國7月進(jìn)出口貿(mào)易帳與工業(yè)產(chǎn)出及國內(nèi)生產(chǎn)總值月率、美國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI；14日歐洲央行9月利率決議、美國當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)與8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI及零售銷售月率；15日中國8月工業(yè)增加值與社會(huì)消費(fèi)品零售額及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額，歐元區(qū)7月進(jìn)出口貿(mào)易帳、美國8月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)出月率及9月消費(fèi)者信心指數(shù)
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