>> 中泰期貨-鋁品種周度報(bào)告：鋁低庫(kù)存支撐強(qiáng)勁，氧化鋁期現(xiàn)仍有套利空間-230911
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2023/9/12 |
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作者： |
彭定桂 |
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宏觀方面：國(guó)內(nèi)方面，8月份國(guó)內(nèi)出口呈現(xiàn)出一定的改善跡象，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，按美元計(jì)價(jià)，8月出口同比下降8.8%，進(jìn)口同比下降7.3%，進(jìn)出口降幅均有所收窄，環(huán)比上8月份出口較7月份增加1.1%，外需有所改善。海外方面，本周美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放鷹派信號(hào)，美元連續(xù)八周上漲，最高至105.155點(diǎn)，創(chuàng)3月份以來(lái)新高，美元走強(qiáng)主要因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較差，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推動(dòng)美元上漲。
一周市場(chǎng)回顧：本周滬鋁沖高回落，市場(chǎng)情緒有所調(diào)整，但仍維持19000上方震蕩，因現(xiàn)貨及庫(kù)存表現(xiàn)較好，近月合約仍打開(kāi)進(jìn)口窗口，消費(fèi)地市場(chǎng)進(jìn)口鋁錠增多?，F(xiàn)貨方面，隨著鋁價(jià)有所回調(diào)，大戶補(bǔ)貨需求提振，現(xiàn)貨成交及升水穩(wěn)中有所升，反映現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)對(duì)偏緊的局面。無(wú)錫市場(chǎng)周初大貼水局面，周四周五已轉(zhuǎn)為升水，且對(duì)當(dāng)月升水自平水回升至20元/噸，佛山市場(chǎng)看跌情緒減弱，但對(duì)當(dāng)月貼水仍高達(dá)200元/噸，打開(kāi)了交割套利空間，鞏義市場(chǎng)本周對(duì)華東貼水縮窄100元/噸至100元/噸上下。
鋁邏輯及策略建議：市場(chǎng)情緒整體偏穩(wěn)，滬鋁多頭擠倉(cāng)效應(yīng)較強(qiáng)，庫(kù)存增幅較少，現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，建議逢低做多。
氧化鋁邏輯及策略建議：多頭交割成本過(guò)高，期現(xiàn)仍未收斂，交割套利空間仍有，而近期氧化鋁生產(chǎn)恢復(fù)，建議逢高做空。
風(fēng)險(xiǎn)提示：鋁多頭擠倉(cāng)情緒強(qiáng)勁，滬鋁帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格走強(qiáng)。
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