>> 方正中期期貨-焦煤焦炭日報-230911
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 1809KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動力煤：
11日動力煤市場以觀望情緒為主下游采購需求放緩。鄂爾多斯動力煤市場暫穩(wěn)運行。區(qū)域內(nèi)大部分煤礦生產(chǎn)銷售保持常態(tài)化，煤炭整體供應(yīng)相對穩(wěn)定。隨著上周大型煤企外購價格上浮，疊加目前產(chǎn)地塊煤需求較好，今日部分煤礦根據(jù)銷售情況小幅調(diào)整坑口價格，幅度約10-20元/噸。但由于當(dāng)下產(chǎn)地港口煤炭發(fā)運價格倒掛，港口價格已有下降跡象，預(yù)計坑口煤價的上漲空間受限。陜西市場動力煤暫穩(wěn)運行。區(qū)域內(nèi)除個別煤礦倒面及檢修因素停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。周末坑口煤價延續(xù)上周漲勢，上調(diào)幅度在10-20元/噸。港口方面，北港市場動力煤暫穩(wěn)運行。上周港口市場煤價累漲20元/噸，上周五上游報價開始松動。現(xiàn)階段電廠日耗回落，下游采購節(jié)奏漸緩，市場需求有限，情緒以謹慎觀望為主。進口方面，今日進口市場繼續(xù)偏強運行。當(dāng)前電廠有部分招標需求，但因價格逐步上移，實際拿貨數(shù)量較少。
焦煤日間盤面明顯反彈，主力合約收于1739.5元/噸，觸及上方年線，漲幅為3.70%。
焦煤：日間商品市場風(fēng)險偏好提升，黑色系集體走強，焦煤盤面反彈明顯。鋼廠對爐料端的本輪集中補庫暫告結(jié)束，焦化企業(yè)對焦煤的采購意愿趨于謹慎，短期焦煤現(xiàn)貨繼續(xù)上行空間有限。基本面方面，前期受檢修影響的煤礦開始逐步復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)原礦整體供應(yīng)偏緊的局面有所緩解。9月7日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為611.14萬噸，較上期增加2.19萬噸。但甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)上周大幅下滑，日均通關(guān)870車，環(huán)比減少371車/日，降幅29.9%，本周預(yù)計回升。下游焦化廠對焦煤的采購仍以剛需為主，對高價煤種接受度不高，上周焦化廠內(nèi)焦煤庫存水平小幅回升。在下游階段性補庫的影響下，煤礦端原煤和精煤庫存上周下降明顯。9月7日當(dāng)周，坑口精煤庫存為131.26萬噸，環(huán)比下降9.07萬噸，原煤庫存179.92萬噸，環(huán)比減少12.35萬噸。電煤方面，高溫天氣即將結(jié)束，日耗見頂回落，電廠存煤仍處于高位，有主動去庫意愿。中期來看，保供大背景下國內(nèi)原煤產(chǎn)量將穩(wěn)步增加，同時進口量仍將維持較快增速，短期供應(yīng)端的擾動不改國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻内厔?。煤礦端利潤當(dāng)前在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于較高的環(huán)節(jié)，利潤較正常水平仍有進一步下行空間。隨著動力煤價格上漲動能的減弱，焦煤價格或?qū)⒚媾R調(diào)整壓力。
整體而言：焦煤供給逐步恢復(fù)，下游對焦煤采購意愿謹慎。金九銀十將至，在黑色系集體上行的提振下焦煤價格短期將維持堅挺。但前期累計漲幅較為明顯，用電高峰結(jié)束后，隨著國內(nèi)原煤供應(yīng)的逐步恢復(fù)，盤面調(diào)整的風(fēng)險正逐步加大。操作上對本輪上漲的持續(xù)性維持謹慎，年線附近可嘗試逢高沽空。
焦炭日間盤面止跌反彈，主力合約收于2404.5元/噸，漲幅為1.73%。
焦炭：日間商品市場風(fēng)險偏好提升，黑色系集體走強，相較而言焦炭漲幅依舊較小。三季度以來焦炭盤面的上漲主要受成本端焦煤上漲的成本驅(qū)動，同時下游鋼廠對其價格上漲的接受度較好。但當(dāng)前鋼廠對爐料端的本輪補庫已暫告結(jié)束，近期鋼廠利潤被壓縮，對焦炭的采購意愿開始趨于謹慎，焦炭已出現(xiàn)首輪提降，焦鋼博弈加劇。但當(dāng)前鐵水產(chǎn)量仍維持高位運行，焦炭剛性需求仍較為堅挺。上周鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存可用天數(shù)繼續(xù)回升。焦化廠內(nèi)焦炭庫存最近一期出現(xiàn)明顯去化，向下游鋼廠轉(zhuǎn)移。焦炭現(xiàn)階段自身價格上行驅(qū)動不明顯。首輪提降過后焦化企業(yè)整體利潤下滑，但焦企開工意愿仍較為積極。最近一期樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為85.01%，環(huán)比上期下降0.12%，最近一周產(chǎn)量306.04萬噸，環(huán)比上期減少0.43萬噸。隨著下游采購意愿的下降，焦炭供需結(jié)構(gòu)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞ｋS著高溫天氣的褪去以及供給端的恢復(fù)，成本端焦煤價格回調(diào)風(fēng)險加大，焦炭盤面下一階段將面臨下行壓力。
整體而言：隨著用電高峰的回落和國內(nèi)煤炭供應(yīng)的恢復(fù)，成本端焦煤價格或?qū)⒚媾R階段性回調(diào)，對焦炭價格支撐力度將下降。焦炭自身的供需結(jié)構(gòu)下一階段也將轉(zhuǎn)向?qū)捤桑逛摬┺募觿?。焦炭價格進一步反彈空間有限，操作上維持中期逢高沽空策略。
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