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策略摘要
　　中性：昨日尿素現(xiàn)貨平穩(wěn)整體維持在2600元/噸左右，以河南地區(qū)小顆粒尿素2580元/噸價(jià)格來算，基差為422元/噸，仍處于較高水平。供應(yīng)端因上游部分企業(yè)裝置檢修，預(yù)計(jì)上游累庫還需時(shí)間。個(gè)別企業(yè)推遲淡儲(chǔ)，疊加出口政策預(yù)期趨緊，市場情緒分歧較大。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格變化及國內(nèi)出口政策動(dòng)向，若現(xiàn)貨價(jià)格未出現(xiàn)大幅回落，預(yù)計(jì)期貨調(diào)整空間有限，建議期貨暫時(shí)觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：9月12日，尿素主力收盤2158元/噸（+18）；主力合約前二十位多頭持倉：176293（+4643)，空頭持倉：186416（-1386），凈多持倉：-10123（-4094）。
　　現(xiàn)貨：9月12日，河南小顆粒報(bào)價(jià)：2580元/噸（0）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2610元/噸（-10）；江蘇沐陽小顆粒報(bào)價(jià)：2630元/噸（+20）。
　　原料：9月12日，小塊無煙煤1200元/噸（+100），尿素成本1845元/噸（+70），尿素出口窗口-70美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至9月6日，全國尿素周度產(chǎn)量118.04萬噸（-2.83），山東尿素周度產(chǎn)量15.39萬噸（+0.74）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率72.46%（-2.33%），其中煤制尿素：71.60%（-2.54%），氣制尿素：75.05%（-1.67%）。
　　庫存：截止9月6日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為22.33萬噸（-2.25）；尿素港口樣本庫存量為55.60萬噸（-9.40）。
　　觀點(diǎn)：昨日尿素現(xiàn)貨平穩(wěn)整體維持在2600元/噸左右，以河南地區(qū)小顆粒尿素2580元/噸價(jià)格來算，基差為422元/噸，仍處于較高水平。
　　■策略
　　中性：昨日尿素現(xiàn)貨平穩(wěn)整體維持在2600元/噸左右，以河南地區(qū)小顆粒尿素2580元/噸價(jià)格來算，基差為422元/噸，仍處于較高水平。供應(yīng)端因上游部分企業(yè)裝置檢修，預(yù)計(jì)上游累庫還需時(shí)間。個(gè)別企業(yè)推遲淡儲(chǔ)，疊加出口政策預(yù)期趨緊，市場情緒分歧較大。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格變化及國內(nèi)出口政策動(dòng)向，若現(xiàn)貨價(jià)格未出現(xiàn)大幅回落，預(yù)計(jì)期貨調(diào)整空間有限，建議期貨暫時(shí)觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　日產(chǎn)持續(xù)高位、企業(yè)檢修推遲、庫存變動(dòng)、新產(chǎn)能投放進(jìn)度、印標(biāo)中國中標(biāo)數(shù)量、秋季肥需求釋放