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作為促進經(jīng)濟發(fā)展最為重要動力的制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈已發(fā)送積極信號。在近一段時期有關(guān)證券市場、房地產(chǎn)、信貸等多角度政策“組合拳”落地的大背景下，8月制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)第三個月反彈，另外，該項指數(shù)此前連續(xù)4個月處于收縮區(qū)間，環(huán)比基數(shù)低+“政策底”推動，雙輪驅(qū)動促消費穩(wěn)經(jīng)濟的初見成效。
　　展望后續(xù)，8月制造業(yè)延續(xù)回暖，且綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)呈現(xiàn)小幅回升，我們認為經(jīng)濟復蘇的勢頭有望持續(xù)。盡管目前上下游未能出現(xiàn)雙頭改善的情況，但供給端的勢頭已經(jīng)打通。目前全球制造業(yè)市場需求偏弱，但國內(nèi)需求恢復常態(tài)的趨勢已成定局，我們的觀點不變，高端制造業(yè)將是拉動經(jīng)濟上升的主要動力。同樣，進入三季度，高溫、極端雨天等季節(jié)性因素對生產(chǎn)的干擾也將逐步減少。看好后續(xù)擴大內(nèi)需政策的繼續(xù)落地釋放，有關(guān)貨幣、財政、稅收等促消費的政策“組合拳”還會繼續(xù)釋放以打通需求端的“最后一公里”，屆時價格傳導更為優(yōu)化，制造業(yè)將會平穩(wěn)回暖，上下游的“共振”指日可待。
　　風險提示：本報告基于技術(shù)分析和近期重要市場信息做出的綜合判斷，不構(gòu)成投資建議，市場可能發(fā)生異于預期的重大變化。