>> 遠(yuǎn)東資信-2023年8月中國城投債市場運(yùn)行報(bào)告：發(fā)行量明顯回升，城投債利差繼續(xù)收窄-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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作者： |
張妍 |
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中央政策方面，8月30日，財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)布《2023年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》，報(bào)告在下半年財(cái)政政策展望部分提出“防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步壓實(shí)地方和部門責(zé)任，嚴(yán)格落實(shí)“省負(fù)總責(zé)，地方各級黨委和政府各負(fù)其責(zé)”的要求；緊盯市縣加大工作力度，妥善化解存量隱性債務(wù)，優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)、降低利息負(fù)擔(dān)，逐步緩釋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；堅(jiān)決查處新增隱性債務(wù)行為，終身問責(zé)、倒查責(zé)任，防止一邊化債一邊新增”。地方政策方面，8月份不少地方提出化債的指導(dǎo)意見。例如，四川省支持融資平臺市場化轉(zhuǎn)型，江蘇省海陵區(qū)計(jì)劃將申請政府債置換隱性債務(wù)，安徽省淮南市計(jì)劃將建制縣區(qū)納入隱性債務(wù)置換試點(diǎn)等。
一級市場方面，8月，債市共發(fā)行942只城投債，發(fā)債主體合計(jì)658家，發(fā)行量總計(jì)6332.76億元，償還量總計(jì)4343.5億元，城投公司通過債券市場凈融資額為1989.26億元。8月城投債發(fā)行環(huán)比上升，發(fā)行額同比增長32.06%，償還規(guī)模同比增長25.86%，凈融資額同比增長47.99%。1-8月，城投債累計(jì)發(fā)行3.99萬億元，同比增長25.9%，凈融資額為11653.12億元，高于去年同期凈融資額。8月份，多數(shù)省份城投債發(fā)行量環(huán)比上升，僅有浙江、上海等地發(fā)行量環(huán)比略降。從凈融資量上看，8月份僅有8個省份凈融資為負(fù)數(shù)，其中北京、山西、廣西等省份由于當(dāng)月償還量較大，凈融資為負(fù)。二級市場方面，除3年期AA+級別城投債利差略走闊外，其余各期限、各等級城投債信用利差均有所回落，且中低級別利差回落幅度較大。
8月，暫無城投公司主體級別下調(diào)情況，但有2家城投公司主體級別被評級機(jī)構(gòu)上調(diào)。8月份共有29只城投債取消發(fā)行，較上月略有上升，原計(jì)劃發(fā)行規(guī)模143億元；推遲發(fā)行的城投債共1只，計(jì)劃發(fā)行8.51億元。
本月特別關(guān)注區(qū)域?yàn)楦拭C省，甘肅省經(jīng)濟(jì)實(shí)力一般，2022年全省GDP總量約為1.12萬億元，居全國第27位；人均GDP僅為4.5萬元全國排名末位。甘肅省財(cái)政收入規(guī)模偏小，稅收收入占比為64.2%，財(cái)政收入質(zhì)量一般，對中央轉(zhuǎn)移支付依賴度過高。甘肅省財(cái)政收支矛盾突出，2022年，甘肅省一般公共預(yù)算支出為4263.5億元，一般公共預(yù)算收入為907.6億元，收支差距較大。甘肅省債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，且近年債務(wù)壓力上升；2021年，受到蘭州市市級城投公司負(fù)面輿情影響，甘肅省融資環(huán)境惡化明顯，城投債融資成本明顯增加。但是甘肅省城投債務(wù)規(guī)模不大，且地方政府化債、保兌付意愿強(qiáng)烈，區(qū)域城投債風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍內(nèi)
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