>> 銀河證券-國盾量子(688027)開拓量子算力新時代，布局產(chǎn)業(yè)融合新應(yīng)用-230912
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
趙良畢 |
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量子信息領(lǐng)域呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢，“量子+”多領(lǐng)域突破應(yīng)用有望落地。近日，第24屆中國國際光電博覽會（CIOE）在深圳國際會展中心開展，公司大力推廣基于量子科技領(lǐng)域單光子制備、調(diào)制、探測、解調(diào)等核心光電技術(shù)，推動“量子+光學(xué)”的融合發(fā)展。伴隨國內(nèi)外支持培育量子信息等前沿交叉領(lǐng)域政策不斷發(fā)布，量子技術(shù)有望在國防、金融等高保密等級行業(yè)中落地應(yīng)用。此外，中國科學(xué)院量子信息研究院將于9月17日舉辦第二屆“新興量子技術(shù)國際會議”，公司緊跟科技前沿，作為大會贊助單位之一，攜量子產(chǎn)業(yè)化成果將參與到此次國際盛會中。公司依托中科大量子研究院等多平臺合作，不斷向制備和測控大規(guī)模中性原子糾纏態(tài)邁步，有望實現(xiàn)持續(xù)性技術(shù)突破。
上半年營收增長迅猛超預(yù)期，量子通信基建網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)繁榮安全生態(tài)。從盈利能力來看，截至23年上半年，公司實現(xiàn)營收達(dá)5679萬元（同比+299.78%）；實現(xiàn)歸母凈利潤虧損4196萬元（同比+7.51%）；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤虧損5839萬元（同比+26.27%），公司大力推廣相關(guān)儀器設(shè)備的銷售，收入同比大幅增長。從Q2單季度來看，公司實現(xiàn)營收達(dá)2628萬元（同比+508.78%）；實現(xiàn)歸母凈利潤虧損2573萬元（同比下降0.10%）；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3446萬元（同比下降16.06%），盈利能力持續(xù)修復(fù)。從業(yè)務(wù)板塊來看，量子通信方面，報告期內(nèi)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)相關(guān)產(chǎn)品收入同比增長213.85%，同時公司大力推廣量子安全行業(yè)應(yīng)用，收入同比增長231.85%。公司繼續(xù)推動“星地一體”量子網(wǎng)絡(luò)建設(shè)：國家廣域量子保密通信骨干網(wǎng)絡(luò)建設(shè)（一期）、合肥城域網(wǎng)（一期）工程已完成建設(shè)并通過驗收；公司小型化微納衛(wèi)星地面站完成1例交付。量子計算方面，報告期內(nèi)研究人員使用“九章”光量子計算機(jī)解決兩個圖論問題，擴(kuò)展含噪聲中等規(guī)模量子計算機(jī)（NISQ）能夠?qū)崿F(xiàn)“量子優(yōu)越性”的任務(wù)清單；超導(dǎo)量子計算團(tuán)隊在“祖沖之號”上實現(xiàn)了“51個超導(dǎo)量子比特簇態(tài)制備和驗證”，刷新所有量子系統(tǒng)中真糾纏比特數(shù)目的世界紀(jì)錄。量子測量領(lǐng)域，完成1例飛秒激光頻率梳設(shè)備交付，公司大力推廣相關(guān)儀器設(shè)備的銷售，收入同比高增長。公司不斷加大資源投入進(jìn)行自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈布局,有望實現(xiàn)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。
自主可控技術(shù)創(chuàng)新不斷突破，持續(xù)引領(lǐng)國內(nèi)外量子通信標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。公司瞄準(zhǔn)世界科技前沿發(fā)力，上半年研發(fā)投入達(dá)7407.01萬元（研發(fā)費用率達(dá)130.43%），新增授權(quán)專利64項(其中發(fā)明專利43項)，關(guān)鍵核心技術(shù)專利儲備不斷增強。公司深度參與的首個量子計算領(lǐng)域國家標(biāo)準(zhǔn)《量子計算術(shù)語和定義》以及通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《量子保密通信網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)》等重要標(biāo)準(zhǔn)獲得發(fā)布。在國際標(biāo)準(zhǔn)方面，中國信息安全測評中心與公司聯(lián)合牽頭發(fā)起的ISO/IEC國際標(biāo)準(zhǔn)《量子密鑰分發(fā)的安全要求、測試和評估方法》即將發(fā)布，有望成為首個系統(tǒng)性地規(guī)范量子密鑰分發(fā)(QKD)安全檢測技術(shù)的國際標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合最新業(yè)績情況，給予2023-2025年營收預(yù)測值1.92億元、2.56億元、3.43億元，對應(yīng)PS為56.42倍、42.28倍、31.58倍，考慮技術(shù)優(yōu)勢，首次覆蓋給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)開發(fā)風(fēng)險；技術(shù)核心人員流失風(fēng)險；市場開拓不及預(yù)期風(fēng)險；銷售收入季節(jié)性波動風(fēng)險。
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