>> 國貿(mào)期貨-有色投研日報-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白素娜,方富強,謝靈 |
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貴金屬
美8月通脹加速上漲，貴金屬內(nèi)強外弱格局延續(xù)
1)重要消息：中國金融時報刊發(fā)評論稱，9月13日，人民銀行宣布將在香港發(fā)行150億元6個月期限央票，這是央行一個月以內(nèi)第二次增發(fā)離岸央票，上次為8月22日，增發(fā)了100億元3個月期限央票。該評論指出，在當前時點進一步增發(fā)離岸央票，釋放吸收更多離岸人民幣流動性的信號，且不排除繼續(xù)加量操作，有利于維護離岸人民幣匯率基本穩(wěn)定。
歐元區(qū)7月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.1%，同比下降2.2%，均大幅不及預(yù)期，或表明歐洲經(jīng)濟仍舊疲軟。
美國8月CPI環(huán)比增長0.6%，符合預(yù)期，為2022年6月以來新高；美國8月CPI同比增長3.7%，高于預(yù)期，連續(xù)2個月反彈，反彈至今年5月以來新高；美國8月核心CPI環(huán)比增長0.3%，高于預(yù)期，為6個月來首次加速；但美國8月核心CPI同比增長4.3%，符合預(yù)期，降至2021年9月新低，為連續(xù)6個月下降。
2）行情回顧：周三（13日），滬金主力合約價格收漲0.22至467.6元/克；滬銀主力合約收跌0.07%至5814元/千克。
3）邏輯觀點：國外方面，雖然美國8月核心CPI回落，支持美聯(lián)儲9月不加息；但美國8月名義CPI再次反彈，且因汽油和住房通脹強勁，環(huán)比增速加速增長，加劇美國二次通脹風險，提振美聯(lián)儲年內(nèi)再加息一次預(yù)期，故我們認為短期國際貴金屬價格或仍存壓制。
國內(nèi)方面，黃金現(xiàn)貨突破470元/克，續(xù)刷歷史新高，現(xiàn)貨對期貨升水走擴，料繼續(xù)支撐滬金期貨價格上漲；白銀方面，走勢與黃金分化，表現(xiàn)較弱，短期或有補漲需求。但需注意，央行一個月2次在香港增發(fā)離岸央票，凸顯維持離岸人民幣匯率穩(wěn)定的決心，我們預(yù)計未來隨著經(jīng)濟出現(xiàn)回暖信號，人民幣匯率或有望逐步企穩(wěn)，尤其關(guān)注四季度黃金價格“內(nèi)強外弱”格局或有所反轉(zhuǎn)。
長期來看，美聯(lián)儲即將結(jié)束加息周期，美元指數(shù)長期上行空間有限，有望繼續(xù)支撐金價上漲，故我們維持黃金長線看漲觀點不變。此外，全球地緣政治經(jīng)濟局勢不確定性仍較高，全球去美元化需求不斷上升，大部分央行仍在不斷增持黃金儲備，都將會繼續(xù)給黃金帶來堅實的支撐。
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