>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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| 1280KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓驚 |
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【鋼材】
螺紋表需小幅下滑，受地產(chǎn)新開工疲弱影響，旺季回暖節(jié)奏波折，庫存繼續(xù)下降。從8月數(shù)據(jù)看，國內(nèi)經(jīng)濟邊際上有所好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)整體依然疲弱，主要指標降幅略有收窄。隨著央行繼續(xù)降準，政策穩(wěn)增長力度加碼，實際復蘇效果有待觀察。低利潤下產(chǎn)量溫和回落，鐵水依然偏高，關(guān)注粗鋼平控進展。盤面短期有望延續(xù)震蕩偏強走勢，關(guān)注市場風向變化。
【鐵礦】
鐵礦海外發(fā)運偏強，國內(nèi)到港量處于高位，港口庫存在高疏港的情況下變動不大。需求端鐵水產(chǎn)量高位略有回落，統(tǒng)計局8月生鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)明顯下滑，平控預(yù)期繼續(xù)下降，此外鋼廠方面檢修計劃較少，本周出現(xiàn)明顯補庫，鐵礦盤面向下驅(qū)動不足。目前鐵礦供需雙強，宏觀政策利好持續(xù)釋放，不過礦價高位后監(jiān)管壓力有所增加，我們預(yù)計鐵礦短期走勢或以高位震蕩為主。
【煉炭】
焦炭主流現(xiàn)貨仍持穩(wěn)，期價情緒仍受到高鐵水產(chǎn)量的持續(xù)提振。需求端，結(jié)合統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)來看平控壓力顯著緩解，鋼廠也在持續(xù)小幅補庫，支撐著當下的爐料需求。供應(yīng)端，原料煤情緒仍然高漲，焦化利潤快速惡化，如提漲不被接受焦炭整體產(chǎn)量又將面臨回落。需求暫時仍保持旺盛，入爐煤成本再次快逸上移，會導致當前焦炭現(xiàn)賃趨勢紊亂，期價保持升水，短期走勢仍震蕩少有偏強。
【焦煤】
國內(nèi)焦煤情鍺依然較高，高鐵水、低鋼材庫存繼續(xù)形成提振。落煤通關(guān)繼續(xù)千車水平，澳煤由于峰景礦出現(xiàn)卡車滑落事故出現(xiàn)階段性局部停產(chǎn)（停產(chǎn)時間不確定），刺激澳煤價格大漲，與國內(nèi)情緒形成了共振。國內(nèi)煉焦煤礦雖然整體處于復產(chǎn)狀態(tài)中，但階段性偏緊格局尚未改變。且中下游低庫存提供向上彈性，所以短期焦煤現(xiàn)貨情緒易漲難跌，暫時鐵水高產(chǎn)格局下難有顯著回落。期價雖然仍為升水格局，但目前倉單價格較混亂，因此暫看震蕩偏強。
【硅錳】
能耗雙控政策消息對市場情緒仍有影響，且持倉量同比去年增長較多，價格矛盾更加激化。從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，鐵水并未下行，供給水平高于需求水平，供應(yīng)過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計仍在歷史0高水平。從鋼廠庫存來看，仍處于近三年新低水平，近期補庫訴求有所增加。成本方面，降電費并未落地，化工焦價格較為堅挺。預(yù)期導致的市場情緒基本消化完畢，市場庫存仍未去化，建議逢高試空為主。
【硅鐵】
價格受能耗雙控政策剌激有所抬升。需求方面，粗鋼產(chǎn)量未見大幅下行;次要需求方面無亮點。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定。市場庫存仍處高位，預(yù)期導致的市場情緒基本消化完畢，市場庫存仍未去化，建議逢高試空為主。
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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