>> 瑞達(dá)期貨-宏觀市場周報-230916
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
大?。?/td>
| 1615KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
柳瑜萍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
「本周小結(jié)及下周配置建議」
◆通脹擔(dān)憂重燃，加息預(yù)期升高。美國8月通脹水平在能源價格引導(dǎo)下有所反彈，CPI同比上漲3.7%，略高于3.6%的市場預(yù)期，前值為3.2%；核心CPI同比上漲4.3%，預(yù)期4.3%，前值4.7%；環(huán)比上漲0.3%，預(yù)期及前值均為0.2%。8月核心PPI同比上升2.2%，預(yù)期2.2%，前值2.4%；環(huán)比上升0.2%，預(yù)期0.2%，前值0.3%，PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期走強(qiáng)再次反映整體通脹水平壓力增強(qiáng)。美國8月零售銷售環(huán)比上升0.6%，預(yù)期0.2%，前值升0.7%修正為升0.5%，零售數(shù)據(jù)雖低于前值但遠(yuǎn)超預(yù)期，整體或反映美國消費(fèi)動能韌性尚存。往后看，能源價格在減產(chǎn)效應(yīng)影響下持續(xù)走強(qiáng)，全球通脹水平集體上升，市場或近一步提高美聯(lián)儲年末加息預(yù)期，短期內(nèi)美元指數(shù)在利率預(yù)期上調(diào)的影響下或持續(xù)上漲。
◆制造業(yè)支撐整體投資，房地產(chǎn)政策底或出現(xiàn)。1-8月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.2%，比1-7月份回落0.2個百分點(diǎn)。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.4%，制造業(yè)投資增長5.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降8.8%。全國商品房銷售面積73949萬平方米，同比下降7.1%；商品房銷售額78158億元，下降3.2%。三項分類同比僅制造業(yè)有所回升，投資端總體承壓，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度依舊偏弱。的來說，我國經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)步復(fù)蘇階段，作為傳統(tǒng)抓手的基建投資仍是政策重要發(fā)力點(diǎn)，地產(chǎn)政策底或已出現(xiàn)，存量房貸利率持續(xù)調(diào)整，后續(xù)靜待效果顯現(xiàn)。
◆節(jié)假日帶動服務(wù)出行類消費(fèi)，擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)步運(yùn)行。8月份我國社會消費(fèi)品零售總額同比增長4.6%，比上月加快2.1個百分點(diǎn)；環(huán)比增長0.31%。暑期來臨，服務(wù)出行類消費(fèi)受到提振。其中，餐飲收入4212億元，增長12.4%；限額以上單位商品如化妝品、金銀珠寶類也再度好轉(zhuǎn)?？偟膩砜?，暑期來臨將提振出行類消費(fèi)水平，疊加擴(kuò)內(nèi)需政策進(jìn)一步落實、國慶到來釋放消費(fèi)需求，社消水平有望進(jìn)一步回升
◆本周我國央行公開市場凈投放1840億元。金融數(shù)據(jù)方面，8月信貸總量超季節(jié)性走強(qiáng)，然而結(jié)構(gòu)上中長期放貸稍顯不足，增量方面以票據(jù)沖量為主，或源于8月中旬央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合會議驅(qū)動。隨著我國消費(fèi)市場繼續(xù)恢復(fù)，8月底涉房利好政策集中發(fā)布，展望四季度，在涉及貨幣、財稅、房地產(chǎn)政策等一系列利好政策組合拳下，以及在“金九銀十”、中秋國慶假期的催化下，按揭早償現(xiàn)象或?qū)⒌玫骄徑?，居民和企業(yè)信貸需求或?qū)⒒嘏?br> ◆資本市場方面，本周A股主要指數(shù)再度回落。滬指勉強(qiáng)收平，深成指周跌超過1%，創(chuàng)業(yè)板指周跌超過2%。四期指均小幅收跌。滬深兩市成交量有所回落，外資再度呈現(xiàn)凈流出。央行宣布調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，此次降準(zhǔn)增強(qiáng)了銀行體系資金穩(wěn)定性，優(yōu)化了流動性結(jié)構(gòu)，基本面的持續(xù)轉(zhuǎn)好將有望穩(wěn)定匯率及股市。
|
|
