>> 中泰期貨-2023年9月股指期貨周報：央行超預(yù)期落地降準(zhǔn)25BP，然節(jié)前期指風(fēng)險偏好修復(fù)難現(xiàn)-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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作者： |
張月 |
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行情研判：短線來看，上周A股市場持續(xù)縮量弱勢回調(diào)，市場風(fēng)險偏好尚未顯性修復(fù)，但是之前抑制A股市場情緒環(huán)比改善的多方因素或有改善：一方面全國外匯市場自律機制專題會議在京召開并強調(diào)指出要堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，截至目前人民幣兌美元維持反彈格局仍在持續(xù)；另一方面從8月份整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露情況來看，國內(nèi)經(jīng)濟基本面開始出現(xiàn)環(huán)比角度回暖跡象，制造業(yè)PMI連續(xù)4月環(huán)比抬升、出口當(dāng)月同比降幅環(huán)比上月大幅收窄、CPI與PPI環(huán)比雙雙轉(zhuǎn)正、人民幣貸款超預(yù)期，消費、制造業(yè)、基建均有好轉(zhuǎn)，主要受極端天氣影響減弱、專項債發(fā)行加速、車企降價促銷拉動銷售、地產(chǎn)調(diào)控政策放松等多方面因素的共同作用，但是地產(chǎn)投資端改善幅度有限；此外，考慮到近期穩(wěn)增長政策提頻加碼落地、同時央行上周再超預(yù)期宣布降準(zhǔn)，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期或有階段性改善。但是，近期美國通脹數(shù)據(jù)再超預(yù)期同時歐央行超預(yù)期再落地加息，關(guān)注近期美元強勢格局可持續(xù)性以及中美關(guān)系邊際擾動，臨近十一長假，短線操作觀望為主。中長線來看，我們堅定對A股市場持謹(jǐn)慎樂觀觀點看待，前期政治局會議帶來的政策底持續(xù)夯實，近期穩(wěn)增長以及活躍資本市場政策落地強度顯性加大，國內(nèi)寬松流動性環(huán)境有望持續(xù)且經(jīng)濟基本面有望迎來邊際轉(zhuǎn)暖信號，“活躍資本市場，提振投資者信心”指引下，偏低指數(shù)估值終迎修復(fù)之旅，長線投資者仍處多頭配置窗口。
股指期貨策略方面，短線觀望為主，跨品種套利階段性不推薦，投資者謹(jǐn)慎持倉，及時止盈止損。
風(fēng)險提示：人民幣超預(yù)期持續(xù)大幅貶值俄烏局勢超預(yù)期惡化中美關(guān)系超預(yù)期緊張
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