>> 國貿(mào)期貨-有色金屬投研日報-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
大?。?/td>
| 713KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
白素娜,方富強,謝靈 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
貴金屬
市場等待美聯(lián)儲9月議息會議，貴金小幅收漲
1)重要消息：美國眾議院議長麥卡錫避免美國政府關(guān)門的最新提議遭到超保守派共和黨人的強硬反對，使得美國政府停擺風險加大。
根據(jù)美國財政部當?shù)貢r間9月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國國債總額于18日首次超過33萬億美元。
澳洲聯(lián)儲9月貨幣政策會議紀要：重申可能需要一些進一步的政策緊縮。在9月會議上考慮了加息，但更傾向于暫停加息。近期數(shù)據(jù)表明通脹正重返目標。
歐元區(qū)8月調(diào)和CPI同比終值5.2%，低于預期；歐元區(qū)8月核心CPI同比終值5.3%，符合預期。
美國8月新屋開工環(huán)比下降11.3%至128.3萬戶，低于預期；美國8月營建許可環(huán)比增長6.9%至154.3萬戶，遠超預期。
經(jīng)合組織：將2023年全球經(jīng)濟增長預測上調(diào)至3.0%，之前為2.7%；將2024年預測下調(diào)至2.7%，之前為2.9%。
美國5年期國債收益率升至4.504%，創(chuàng)2007年以來新高。
2）行情回顧：周二（19日），滬金主力合約價格收漲0.05%至469.8元/克；滬銀主力合約收跌0.17%至5870元/千克。
3）邏輯觀點：美國政府新財年停擺風險加大，市場普遍預計美聯(lián)儲9月大概率不加息，美元指數(shù)短期承壓，從而支撐國際貴金屬價格。但由于美國經(jīng)濟和就業(yè)都顯示出較強的韌性、通脹存有二次反彈風險，美債收益率維持高位運行，因此仍需警惕9月利率措詞的措辭或點陣圖偏鷹派可能給貴金屬市場帶來的階段性利空。
國內(nèi)方面，由于國內(nèi)黃金較國際黃金溢價水平仍較高，故暫不建議追漲國內(nèi)貴金屬，建議等待調(diào)整后的低吸機會。套利方面，在近期一系列穩(wěn)增長政策組合拳下，國內(nèi)8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比邊際改善，加上央行的維穩(wěn)決心，人民幣匯率觸底信號強化，黃金內(nèi)外盤正套仍可持有。
長期來看，美聯(lián)儲即將結(jié)束加息周期，美元指數(shù)長期上行空間有限，有望繼續(xù)支撐金價上漲，故我們維持黃金長線看漲觀點不變。此外，全球地緣政治經(jīng)濟局勢不確定性仍較高，全球去美元化需求不斷上升，大部分央行仍在不斷增持黃金儲備，都將會繼續(xù)給黃金帶來堅實的支撐。
鎳
供應過剩預期壓制仍存，鎳價區(qū)間震蕩
1、現(xiàn)貨方面：19日SMM1#電解鎳報160400-166700元/噸?，F(xiàn)貨市場，金川升水報5200-5500元/噸，均價5350元/噸，價格與上一交易日上漲1000元/噸。俄鎳升水報價-100至-50元/噸，均價-50元/噸，較前一交易日上漲150元/噸。今日早間鎳價震蕩運行，午間收盤小幅上漲。受盤面仍然位于低位震蕩疊加下游需求短期向好此外，上海地區(qū)金川大板現(xiàn)貨供應較為緊張，今日早間現(xiàn)貨市場成交火熱延續(xù)。今日鎳豆價格159200-160200元/噸，較前一交易日現(xiàn)貨價下降1300元/噸，鎳豆價格較硫酸鎳延續(xù)倒掛，現(xiàn)貨成交呈弱。高鎳鐵價格持穩(wěn)，報1172.5元/鎳。
2、市場消息整理：
（1）消息人士稱，總部位于瑞士的礦業(yè)和貿(mào)易集團嘉能可今年從印尼購買了多達5萬噸的高冰鎳，加工成可以在倫敦金屬交易所(LME)交割的一級電鎳。高冰鎳運往該集團位于挪威克里斯蒂安桑的Nikkelverk冶煉廠，用于生產(chǎn)鎳板。過去嘉能可也曾使用約10%的高冰鎳為原料。2023年全球以這種方式生產(chǎn)的電鎳高達23萬噸（主要集中在中國），超過俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)(20.4萬- 21.4萬噸)和巴西淡水河谷(16萬- 17.5萬噸)的年預計產(chǎn)量。
?。?）9月19日，印尼加里曼丹鋼鐵有限公司（PT. KFI）鎳鐵一期項目（6條RKEF產(chǎn)線）第1條產(chǎn)線順利投產(chǎn)出鐵，順利達產(chǎn)后預計每條產(chǎn)線鎳鐵新增產(chǎn)量700鎳金屬噸/月。
?。?）繼近期成功克服水浸損害并恢復常態(tài)后，POSCO浦項制鋼廠18日實現(xiàn)不銹鋼粗鋼累計產(chǎn)量5000萬噸。換算成冷軋卷的長度為526萬公里，足以繞地球131圈。累計產(chǎn)量5000萬噸的過程并不順利。浦項制鋼廠目前運營著三座不銹鋼工廠，建設年產(chǎn)能為210萬噸。2006年，浦項制鐵在中國張家港建成了一座綜合鋼廠，顯著提高了產(chǎn)能。預計到2034年，浦項和張家港累計粗鋼產(chǎn)量將達到1億噸。
?。?）外媒9月18日消息，印尼一位高級部長警告說，由于冶煉設施需求增加，年產(chǎn)量高，印度尼西亞的鎳儲量可能會在不到二十年的時間內(nèi)耗盡。能源和礦產(chǎn)資源部長阿里芬·塔斯里夫(ArifinTasrif)預測，按照目前的鎳礦石消耗量，全球最大的鎳生產(chǎn)商還有大約15年的時間耗盡其礦藏。這位部長周五告訴記者，如果印尼“不浪費鎳的使用”，不排除儲備壽命可能更長的可能性。
3、總結(jié)展望：（1）美國8月CPI同比超預期反彈，且近期能源價格持續(xù)走強，歐洲央行超預期加息，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)再次加息預期有所升溫，本周美聯(lián)儲議息會議來襲，9月不加息預期較強。國內(nèi)方面，8月社融數(shù)據(jù)超預期表現(xiàn)，主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)均有改善，國內(nèi)經(jīng)濟底部特征漸顯。此外，央行超預期降準，近期地產(chǎn)刺激政策頻發(fā)，多地落實“認房不認貸”政策，后續(xù)關(guān)注政策實際落地情況。（2）基本面看，純鎳庫存整體增加，關(guān)注供應端擾動。1）全球鎳庫存小幅回升，純鎳進口虧損走擴，隨著國內(nèi)外精煉鎳項目陸續(xù)投產(chǎn)，交割品擴容后將緩解擠倉風險，
|
|
