>> 方正中期期貨-貴金屬(黃金、白銀)期貨期權(quán)日報-230919
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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| 1592KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復盤】日內(nèi)，美元指數(shù)和美債收益延續(xù)分化行情，美元指數(shù)震蕩偏弱運行，美債收益率漲跌不一震蕩略偏強運行，國際貴金屬企穩(wěn)后仍略偏強運行，國內(nèi)貴金屬低開高走，內(nèi)外價差仍在修復。截止17：00，現(xiàn)貨黃金整體在1928-1935美元/盎司區(qū)間震蕩略偏強運行；現(xiàn)貨白銀整體在23.12-23.37美元/盎司區(qū)間震蕩略偏運行，漲幅接近0.4%。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)低開高走，滬金由跌轉(zhuǎn)漲，漲0.05%至469.8元/克，滬銀跌0.17%至5870元/千克。
【重要資訊】①當?shù)貢r間9月18日，根據(jù)美國財政部發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國國債總額于18日首次超過33萬億美元，中國7月份持有的美國國債為8218億美元，環(huán)比減少136億美元，為連續(xù)第四個月減持。日本7月份持有的美國國債為1.1125萬億美元，環(huán)比增加69億美元。②細究國內(nèi)貴金屬走勢與國際貴金屬走勢的偏離原因，可能存在的幾個原因：第一，貴金屬上漲行情的預期一致性較強，在國內(nèi)風險類大宗商品走勢不樂觀基礎(chǔ)上，貴金屬的青睞程度較高；第二，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇略不及預期，國內(nèi)房地產(chǎn)經(jīng)濟復蘇的進展和預期直接影響整個經(jīng)濟形勢。第三，貴金屬近期現(xiàn)貨端比較緊張，國內(nèi)需求依然強于供給，造成供需出現(xiàn)錯配和緊張，利好國內(nèi)貴金屬。第四，美元/離岸人民幣前期回落，但是市場預期回落有限，還會上漲。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預期與經(jīng)濟衰退預期繼續(xù)主導貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風險等事件的影響。美聯(lián)儲貨幣政策雖然存在不確定性，但是9月加息微乎其微，經(jīng)濟衰退預期有所升溫，關(guān)注國際貴金屬企穩(wěn)后的低吸機會。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟下行風險、美歐政策差進一步收窄，央行購金持續(xù)等宏觀因素下，貴金屬偏強行情仍將持續(xù)，逢低做多依然是核心，不建議做空。
運行區(qū)間分析：貴金屬內(nèi)外盤走勢分化明顯，倫敦金現(xiàn)再度回到1930美元/盎司（滬金470元/克）附近，下方關(guān)注1900美元/盎司支撐（460元/克）；上方關(guān)注1940-1950美元/盎司（475元/克），核心阻力位為2000美元/盎司（480-490元/克）；后市隨著聯(lián)儲政策寬松預期兌現(xiàn)、央行購金持續(xù)、經(jīng)濟衰退擔憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金中長期偏強行情仍將維持，滬金將會不斷刷新歷史新高，不排除漲至500元/克可能。白銀再度回到23美元/盎司（滬銀漲至5800元/千克上方）上方，下方關(guān)注22美元/盎司核心支撐（5700元/千克）；上方關(guān)注25美元/盎司（6100元/千克）阻力位，本來行情不排除漲至26美元/盎司（6200元/千克）上方可能。國際貴金屬企穩(wěn)回升，低位做多依然合適，風險偏好者和中長期投資者可繼續(xù)構(gòu)建貴金屬多單，依然不推薦高位做空策略。國內(nèi)貴金屬方面，暫時依然不建議追漲國內(nèi)貴金屬，應該等待調(diào)整的低吸機會；內(nèi)外價差套利仍然存在，期現(xiàn)價差套利空間小。
貴金屬期權(quán)方面，建議賣出貴金屬深度虛值看跌期權(quán)，如AU2312P416合約，如AG2312P5200合約。
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