>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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| 4777KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏弱震蕩。數(shù)據(jù)顯示美國政府債務(wù)繼續(xù)大幅上升，可能導(dǎo)致美國政府9月底再次關(guān)門?；久?，8月SMM中國電解銅產(chǎn)量為98.90萬噸，環(huán)比增加6.31萬噸，增幅為6.8%，同比增加15.5%；且較預(yù)期的98.61萬噸增加0.29萬噸。1-8月累計(jì)產(chǎn)量為747.41萬噸，同比增加77.18萬噸，增幅為11.52%。SMM根據(jù)各家排產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)9月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為98.61萬噸，環(huán)比微降0.29萬噸降幅為0.29%，同比上升8.5%。需求端，據(jù)Mysteel調(diào)研，8月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)量為79.54萬噸，環(huán)比增加2.17%；8月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)能利用率為66.21%環(huán)比提升1.41%，同比下降2.29%。預(yù)計(jì)9月精銅桿產(chǎn)量為82.46萬噸，環(huán)比增加3.67%，國內(nèi)再度降準(zhǔn)，存量房貸利率下調(diào)，一線城市認(rèn)房不認(rèn)貸。庫存方面，截至9月18日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.99萬噸至11.08萬噸，較去年同期的8.47萬噸高2.61萬噸。綜合來看，內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩。國內(nèi)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，央行降準(zhǔn)帶動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)情緒走強(qiáng)?；久?，供給端云南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，多數(shù)廠家接近滿產(chǎn)，云南運(yùn)行產(chǎn)能修復(fù)至555萬噸附近，較6月增加203萬噸的規(guī)模，電解鋁周產(chǎn)量繼續(xù)提高。需求端，上周鋁型材開工率63.9%，周環(huán)比+0.2個(gè)百分點(diǎn)；鋁板帶開工率76%，周環(huán)比持平；鋁線纜開工率62.4%，周環(huán)比持平。庫存方面，截止9月18日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存52.9萬噸，較上周四庫存增加1.0萬噸，較2022年9月歷史同期庫存下降15.6萬噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對(duì)鋁價(jià)形成壓制，后續(xù)去庫動(dòng)能略顯不足，預(yù)計(jì)鋁價(jià)有回落壓力。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏強(qiáng)震蕩?；久妫?月zn50國產(chǎn)鋅精礦TC5100元/金屬噸，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)135美元/干噸，環(huán)比下滑25美元/干噸，四季度國內(nèi)礦山產(chǎn)量季節(jié)性下滑，加工費(fèi)重心下移。SMM預(yù)計(jì)2023年9月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加3.71萬噸至56.36萬噸，同比增加11.85%。需求端，9月下游鍍鋅鋼廠預(yù)期向好開始主動(dòng)補(bǔ)庫，終端需求好于往年同期。庫存方面，截至9月18日，SMM七地鋅庫存總量為10.03萬噸，較上周五(9月15日)上漲0.41萬噸，較上周-(9月11日)上漲0.73萬噸。綜合來看，鋅價(jià)在低庫存支撐下已經(jīng)快速走高，后續(xù)去庫動(dòng)能略顯不足，預(yù)計(jì)有回落壓力
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