>> 華創(chuàng)證券-中科通達(688038)2023年半年報點評：拓展新區(qū)域項目版圖，業(yè)績短期承壓-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
大?。?/td>
| 1141KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
吳鳴遠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
公司發(fā)布半年報：2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，同比下滑11.92%；歸母凈利潤-711.29萬元，同比下滑194.34%；扣非歸母凈利潤-949.70萬元，同比下滑7233.40%。2023Q2單季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.68億元，同比下滑39.69%；歸母凈利潤-536.01萬元，同比下滑137.06%；扣非歸母凈利潤-676.41萬元，同比下滑185.50%。
評論：
拓展區(qū)域版圖，業(yè)績短期承壓。營收端，2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，同比下滑11.92%。主要原因系：1）受宏觀環(huán)境變化及政府預(yù)算緊張狀況的持續(xù)影響，公司存量項目推進速度低于預(yù)期；2）新項目承接時間主要集中在第二季度，項目推進實施進度有限。利潤端，2023H1公司實現(xiàn)歸母凈利潤-711.29萬元，同比下滑194.34%，主要受公司新區(qū)域項目拓展，新簽項目毛利率較低影響。費用端，2023H1公司銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率/財務(wù)費用率同比+1.48pct/+0.86pct/+0.90pct/+2.15pct，財務(wù)費用率同比增長，主要系公司銀行融資規(guī)模擴大，財務(wù)費用較去年有所增加所致。
依托傳統(tǒng)優(yōu)勢省內(nèi)市場，突破省外重點市場。省內(nèi)市場：公司承接了襄陽內(nèi)環(huán)提速改造項目、丹江口市綜治視聯(lián)網(wǎng)暨政務(wù)視頻一張網(wǎng)項目、湖北省公安交通管理局信息化系統(tǒng)運維項目等；省外市場：承接了北京、濟南、呼和浩特等地的交通、市政、企業(yè)信息化項目等。公司子公司安視銳通針提供的差異化服務(wù)和解決方案在內(nèi)蒙、山東相繼落地。同時，公司設(shè)立浙江分公司填補了華東及華南等經(jīng)濟發(fā)達省份的市場空白。此外，公司還在陜西、山西等區(qū)域與業(yè)務(wù)伙伴展開合作，開拓空白增量市場，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。
努力推進新業(yè)務(wù)，培育業(yè)績增長點。1）公司成為SVAC聯(lián)盟會員單位并參與SVAC 3.0國家視頻安全標準的編制工作，為后期參與基于GB35114視頻安全標準的國密改造項目奠定了基礎(chǔ)。2）公司承接了東湖高新區(qū)科創(chuàng)局企業(yè)創(chuàng)新積分系統(tǒng)二期建設(shè)項目，為公司持續(xù)開拓數(shù)字政務(wù)領(lǐng)域業(yè)務(wù)打開了局面。3）公司研發(fā)的“開箱即用”的企業(yè)級低代碼平臺“數(shù)智云OS綜合應(yīng)用管理平臺”在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域取得了突破性進展，與湖北廣電簽訂了數(shù)字可視化服務(wù)合同。4）公司智慧環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，公司自主研發(fā)的魚類增殖站智慧運行管理系統(tǒng)已在多個增殖站、養(yǎng)殖站（產(chǎn)業(yè)端）部署。
投資建議：考慮到項目推進不及預(yù)期，下調(diào)盈利預(yù)測。我們預(yù)計2023-2025年營業(yè)收入為4.80/5.71/6.67億元，對應(yīng)增速分別為22.7%/19.0%/16.7%（原2023-24年預(yù)測值5.85/6.80億元）；歸母凈利潤0.30/0.38/0.51億元，對應(yīng)增速分別為458.9%/25.9%/33.8%（原2023-24年預(yù)測值0.59/0.70億元）。維持“中性”評級。
風險提示：需求釋放存在不確定性；行業(yè)競爭加??；市場拓展進程存在不確定性。
|
|
