>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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1334KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
建材需求進(jìn)入旺季，環(huán)比波動(dòng)回升，地產(chǎn)新開(kāi)工疲弱仍影響復(fù)蘇成色，庫(kù)存繼續(xù)下降。政策穩(wěn)增長(zhǎng)加碼,隨著基建、制造業(yè)企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)最差的階段逐漸過(guò)去，房地產(chǎn)疲弱局面仍有待改善，關(guān)注政策利好刺激效果。產(chǎn)量穩(wěn)步回落，鐵水相對(duì)偏高，關(guān)注粗鋼平控進(jìn)展。低庫(kù)存、低利潤(rùn)格局下,盤(pán)面成本支撐較強(qiáng)，短期維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)向變化。
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運(yùn)環(huán)比增加，國(guó)內(nèi)到港出現(xiàn)明顯回落，其中澳礦回落尤為明顯,港口庫(kù)存周初下滑并再創(chuàng)年內(nèi)新低。需求端鐵水產(chǎn)量高位略有回落，平控預(yù)期繼續(xù)下降，短期鐵水減產(chǎn)空間相對(duì)有限。鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比出現(xiàn)反彈，低庫(kù)存疊加國(guó)慶假期使得鋼廠出現(xiàn)一定補(bǔ)庫(kù)需求。目前鐵礦供需雙強(qiáng)，宏觀政策利好持續(xù)釋放,不過(guò)礦價(jià)高位后監(jiān)管壓力有所增加，我們預(yù)計(jì)鐵礦短期走勢(shì)或以高位震蕩為主。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨首輪提漲100基本全線落地，期價(jià)情緒仍受到高鐵水產(chǎn)量及入爐煤強(qiáng)勢(shì)的持續(xù)提振。需求端，平控壓力顯著緩解,鋼廠也在持續(xù)小幅補(bǔ)庫(kù)，支撐著當(dāng)下的爐料需求。供應(yīng)端，原料煤情緒仍然高漲，焦化利潤(rùn)快速惡化，如提漲不被接受焦炭整體產(chǎn)量又將面臨回落。需求暫時(shí)仍保持旺盛，入爐煤成本再次快速上移，會(huì)導(dǎo)致當(dāng)前焦炭現(xiàn)貨趨勢(shì)紊亂，期價(jià)升水兩輪左右,短期走勢(shì)仍震蕩稍有偏強(qiáng)。
[焦煤]
國(guó)內(nèi)焦煤情緒依然較高，高鐵水低鋼材庫(kù)存繼續(xù)形成提振。蒙煤通關(guān)繼續(xù)千車(chē)水平，澳煤由于峰景礦出現(xiàn)卡車(chē)滑落事故出現(xiàn)階段性局部停產(chǎn)(停產(chǎn)時(shí)間不確定)，刺激澳煤價(jià)格大漲，與國(guó)內(nèi)情緒形成了共振。國(guó)內(nèi)煉焦煤礦雖然整體處于復(fù)產(chǎn)狀態(tài)中，但階段性偏緊格局尚未改變。且中下游低庫(kù)存提供向上彈性，所以短期焦煤現(xiàn)貨情緒易漲難跌，暫時(shí)鐵水高產(chǎn)格局下難有顯著回落。期價(jià)雖然仍為升水格局，但目前倉(cāng)單價(jià)格較混亂，因此智看震蕩偏強(qiáng)。
[硅錳]
化工焦跟隨主焦價(jià)格有所提振，硅錳冶煉成本的抬升推動(dòng)了期貨價(jià)格，是近期價(jià)格上漲的主要原因。從供需來(lái)看，供應(yīng)水平仍在高位,粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)過(guò)剩格局仍在。從庫(kù)存來(lái)看，63家樣本企業(yè)庫(kù)存及倉(cāng)單庫(kù)存合計(jì)仍在歷史較高水平。成本方面，降電費(fèi)并未落地,化工焦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，太省了成本水平.不過(guò)當(dāng)下市場(chǎng)庫(kù)存仍未去化，矛盾重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)變,短期內(nèi)建議觀望為主。如果價(jià)格大幅回調(diào),建議逄低買(mǎi)入為主。
[硅鐵]
需求方面，粗鋼產(chǎn)量有所下行;次要需求方面無(wú)亮點(diǎn)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定。整體供應(yīng)仍然過(guò)剩，且市場(chǎng)庫(kù)存仍處高位，對(duì)價(jià)格形成一定壓制。成本方面，受能源價(jià)格上行帶動(dòng)，蘭炭?jī)r(jià)格近日拉漲200元/噸以上,成本的抬升提振了硅鐵期現(xiàn)貨價(jià)格，考慮到動(dòng)力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約束動(dòng)力煤價(jià)格，短期內(nèi)建議觀望，如果價(jià)格大幅回調(diào)，建議逄低買(mǎi)入為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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