>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點(diǎn)
◆原油：
SC主力合約日盤(pán)下跌1.41%，夜盤(pán)下跌1.1%，布倫特主力合約夜間下跌1.16%。
美國(guó)至9月15日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存為減少213.5萬(wàn)桶，預(yù)期減少220萬(wàn)桶，前值增加395.5萬(wàn)桶。減少幅度不及預(yù)期，原油繼續(xù)自高位向下調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)周三(9月20日)維持利率不變，但暗示如果需要采取進(jìn)一步措施抑制通脹，官員們可能會(huì)再次加息。
綜合來(lái)看，原油在高位遭到獲利單平倉(cāng)壓力，在超額減產(chǎn)題材消化之后，市場(chǎng)上利空消息對(duì)交易者心態(tài)影響增大，但基本面上原油整體依然保持易漲難跌態(tài)勢(shì)，短期多單可以先獲利了結(jié)一部分來(lái)規(guī)避調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
建議：多單減持。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)。
◆橡膠/20號(hào)膠/合成橡膠：
ru主力合約日盤(pán)下跌1.01%，夜盤(pán)下跌0.63%；nr主力合約日盤(pán)下跌1.32%，夜盤(pán)下跌0.79%，br主力合約日盤(pán)下跌1.95%，夜盤(pán)下跌2.51%。受到原油影響，商品宏觀情緒偏空，三大橡膠紛紛下跌，特別是原油下游產(chǎn)品合成橡膠，在結(jié)束了自上市以來(lái)大幅上漲的行情后，回歸到交易成本邏輯上來(lái)。
基本面上，上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為64.38%，環(huán)比小幅走低0.04個(gè)百分點(diǎn)，同比走高14.31個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷72.56%，環(huán)比走高0.06個(gè)百分點(diǎn)，同比走高16.29個(gè)百分點(diǎn)。上周青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存79.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.73萬(wàn)噸，跌幅2.14%；其中保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存18.19萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.38萬(wàn)噸，降幅2.05%；一般貿(mào)易庫(kù)存61.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.35萬(wàn)噸，跌幅2.16%。綜合來(lái)看，橡膠基本面維持偏多態(tài)勢(shì)，但沒(méi)有新的刺激點(diǎn)，而合成橡膠則回歸原油驅(qū)動(dòng)的成本邏輯，下跌幅度更大。
建議：ru多單輕倉(cāng)持有；nr觀望；br前期多單全部止盈離場(chǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游對(duì)高價(jià)的抵觸；宏觀面的反復(fù)。
◆PVC：
9月20日PVC主力01合約收盤(pán)6420元/噸（-68），常州市場(chǎng)價(jià)6310元/噸（-20），主力基差-110元/噸（+48），電石價(jià)格烏海市場(chǎng)2800元/噸（0），山東市場(chǎng)3495元/噸（-90）。截止9月15日，華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存39.64萬(wàn)噸，較上一期減少2.60%，同比增10.17%。煤炭受安檢加嚴(yán)，停產(chǎn)較多，價(jià)格上行。電石開(kāi)工提升，電石供應(yīng)偏緊格局逐步緩解，電石價(jià)格回調(diào)，電石利潤(rùn)回調(diào)至低位。PVC裝置檢修陸續(xù)減少，PVC供給環(huán)比提升。迎來(lái)終端旺季，但目前管型材企業(yè)訂單情況仍然不佳，需求好轉(zhuǎn)程度有限。出口方面待交付存一定韌性但支撐減弱。綜合來(lái)看，供應(yīng)端有增量預(yù)期，需求端存小幅增量可能，供需面弱平衡，電石支撐減弱，但煤炭停產(chǎn)較多價(jià)格上行，短期PVC價(jià)格偏震蕩，繼續(xù)關(guān)注成本走勢(shì)及宏觀政策面。
投資建議：V01暫關(guān)注6250-6600
◆燒堿：
9月20日燒堿主力05合約收盤(pán)3113元/噸（+73），山東市場(chǎng)主流價(jià)折百3078元/噸（+62），期現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛偏暖?；久婵?，目前氧化鋁運(yùn)行穩(wěn)中向好，國(guó)慶節(jié)前有補(bǔ)庫(kù)需求，9月20日山東地區(qū)某大型氧化鋁企業(yè)液堿訂單采購(gòu)價(jià)格上調(diào)至865元/噸；非鋁需求在金九銀十旺季亦有改善預(yù)期，下游整體需求環(huán)比改善。供應(yīng)方面，近期開(kāi)工環(huán)比有所回升，主要地區(qū)氯堿企業(yè)平均開(kāi)工率為83.46%，較前期小幅增加0.90個(gè)百分點(diǎn)，后期10月還有較集中檢修的預(yù)期。燒堿庫(kù)存低位，廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，市?chǎng)心態(tài)較為樂(lè)觀。整體來(lái)看，供需雙增，低庫(kù)存提供較強(qiáng)支撐，燒堿走勢(shì)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
投資建議：震蕩偏強(qiáng)，謹(jǐn)慎追高，暫關(guān)注3150壓力。
◆聚烯烴：
9月20日PP主力合約PP2401跌1.25%收于7972元/噸，聚乙烯主力L2401跌1.60%收于8384元/噸。主要受油價(jià)回落帶動(dòng)?；久婵?，供應(yīng)端檢修結(jié)束陸續(xù)回歸，東華、金發(fā)新產(chǎn)能逐步釋放，聚乙烯遠(yuǎn)期船貨陸續(xù)到港，聚烯烴整體供應(yīng)回升預(yù)期。需求端看，農(nóng)膜及包裝膜整體開(kāi)工率環(huán)比上升，BOPP開(kāi)工回升，金九銀十整體下游存改善預(yù)期仍存，但高價(jià)跟進(jìn)積極性不足，下游改善力度有限。據(jù)市場(chǎng)傳聞稱，9月21日塑料主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在58.5萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)1.5萬(wàn)噸，降幅2.50%；去年同期庫(kù)存大致66萬(wàn)噸。整體來(lái)看，成本端支撐較強(qiáng)，但供需偏承壓，聚烯烴謹(jǐn)慎偏強(qiáng)。注意國(guó)慶長(zhǎng)假前后旺季兌現(xiàn)情況，價(jià)格或有承壓。（數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊，隆眾資訊，同花順）
投資建議：PP01暫關(guān)注7800-8150，L01暫關(guān)注8300-8600。
◆尿素：
9月20日尿素2401合約跌0.62%至2252元/噸，尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)東北地區(qū)窄幅波動(dòng)，華北地區(qū)微降，尿素市場(chǎng)日均價(jià)2503元/噸。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，本周尿素企業(yè)總庫(kù)存量20.57萬(wàn)噸，較上周減少2.84萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.13%，近期尿素開(kāi)工率回升，日均產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，現(xiàn)恢復(fù)至15.74萬(wàn)噸水平，后期檢修裝置恢復(fù)加新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)逐步增加。成本端：無(wú)煙煤和動(dòng)力煤價(jià)格向上調(diào)整，幅度20元/噸左右，尿素近期成本支撐仍在。需求端：秋季備肥訂單陸續(xù)出貨，復(fù)合肥開(kāi)工小幅回落，但復(fù)合肥庫(kù)存處于歷史偏低位，對(duì)尿素仍有補(bǔ)庫(kù)需求。其他工業(yè)需求方面，三聚氰胺企業(yè)利潤(rùn)前期有所恢復(fù)，但整體承壓，開(kāi)工率有所下降，板材等工業(yè)需求近期轉(zhuǎn)弱。整體來(lái)看，
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