>> 中信期貨-化工策略日報：原油承壓，油化工理性調(diào)整-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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| 1059KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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板塊邏輯：
原油價格再次承壓，不過煤炭仍延續(xù)反彈，且化工相對估值繼續(xù)壓縮，化工整體估值支撐仍存，在原油不繼續(xù)大跌的預(yù)期下，化工調(diào)整空間仍有限。另外當(dāng)前化工供需矛盾也不大，下游原料庫存水平仍不高，疊加需求旺季周期和雙節(jié)補庫支撐，自身現(xiàn)實壓力也相對有限。綜合來看，近期調(diào)整空間或有限，追空謹(jǐn)慎。
甲醇：煤價持續(xù)上漲，甲醇震蕩偏強
尿素：短期供需偏緊，尿素或易漲難跌
乙二醇：期貨短期偏強，關(guān)注做多機會
PTA：期貨窄幅震蕩，短期多單減持
短纖：價格近高遠低，加工費近強遠弱
PP：油價漲勢暫止，PP明顯回落
塑料：油價沖高回落，塑料跟隨調(diào)整
苯乙烯：原油沖高回落，苯乙烯謹(jǐn)慎承壓
PVC：成本邊際轉(zhuǎn)弱，PVC謹(jǐn)慎承壓
燒堿：低庫存&供需兩旺，燒堿謹(jǐn)慎樂觀
瀝青：瀝青期價跟隨原油回落
高硫燃油：高硫燃油裂解價差繼續(xù)承壓
低硫燃油：低硫燃油裂解價差有望回落
PX：供需驅(qū)動較弱，PX震蕩運行
單邊策略：逢低偏多，關(guān)注煤強油弱
對沖策略：多瀝青空高硫，多燒堿空PVC，多甲醇空尿素
風(fēng)險因素：原油大跌，美國衰退風(fēng)險
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