>> 中信建投-基礎(chǔ)化工行業(yè)：2024年度HFCs制冷劑配額方案出臺，利好三代劑供需格局優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展-230921
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
大小： |
416KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
盧昊 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點(diǎn)
2024年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（征求意見稿）出臺，對2024年HCFCs生產(chǎn)和使用基線值65%的部分暫不全部分配、不同品種配額調(diào)整申請時任一品種HFCs的配額調(diào)增量不得超過該核定配額量的10%等細(xì)則加以明確，預(yù)計將對HFCs行業(yè)尤其是供給端存較強(qiáng)利好支撐，有利于企業(yè)盈利修復(fù)和行業(yè)健康發(fā)展。
事件
9月21日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了關(guān)于公開征求《2024年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（征求意見稿）》意見的通知，其中，對2024年HCFCs生產(chǎn)和使用基線值65%的部分暫不全部分配、不同品種配額調(diào)整申請時任一品種HFCs的配額調(diào)增量不得超過該生產(chǎn)單位根據(jù)本方案核定的該品種配額量的10%等細(xì)則加以明確。
簡評
HCFCs基線65%部分暫不全部分配，對24年HFCs供給端存較強(qiáng)利好支撐
對于三代制冷劑HFCs配額方面，此前我國初步擬根據(jù)“2020-2022年HFCs三年基線年均+65%HCFCs基線年值”對三代劑進(jìn)行配額管理。2023年8月，生態(tài)環(huán)境部大氣環(huán)境司組織召開《2024年度全國HFCs配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案》行業(yè)交流會，初步討論后65% HCFC生產(chǎn)基線部分可能暫不下放到企業(yè)，國家相關(guān)部門可根據(jù)履約形式發(fā)展需要和具體情況靈活使用。在最新的征求意見稿中，明確了按品種分配配額，并且2024年HCFCs生產(chǎn)和使用基線值65%的部分暫不全部分配，對HFCs行業(yè)尤其是供給端存較強(qiáng)利好支撐；
此外，征求意見稿中明確了不同品種和同品種配額調(diào)整細(xì)則：不同品種配額調(diào)整申請時，任一品種HFCs的配額調(diào)增量不得超過核定配額量的10%，同品種配額調(diào)整2024年度規(guī)定了內(nèi)兩次配額調(diào)整機(jī)會，兩條細(xì)則將有利于各生產(chǎn)單位穩(wěn)定市場預(yù)期，統(tǒng)籌安排當(dāng)年度生產(chǎn)，避免因企業(yè)內(nèi)部調(diào)整品種，出現(xiàn)產(chǎn)量變動引發(fā)HFCs產(chǎn)品價格大幅波動、不利于市場穩(wěn)定的局面。
三代劑景氣有望上行，看好長期發(fā)展
2020-2022年為三代制冷劑配額基線年，制冷劑生產(chǎn)企業(yè)因搶占市場導(dǎo)致三代制冷劑供過于求，價格盈利處于底部區(qū)間；今年三季度以來，由于受到螢石、氫氟酸、甲烷氯化物等成本支撐，以及部分牌號需求增加多重的影響，主流三代劑牌號價格逐步提升，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至9月21日，R32/R125/R134a市場價格分別為1.46、2.48、2.50萬元/噸，較二季度末分別+8%、+16%、25%。2024年開始實(shí)施配額管理后，供需格局有望優(yōu)化，有利于企業(yè)盈利修復(fù)和行業(yè)健康運(yùn)行，看好三代劑長期發(fā)展。
相關(guān)標(biāo)的：建議關(guān)注含氟制冷劑、氟化工原料、含氟高端聚合物等多業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，規(guī)?；惑w化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢顯著的巨化股份、三美股份、永和股份、東岳集團(tuán)等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動風(fēng)險：氟化工大部分產(chǎn)品集中在上中游，螢石、氫氟酸、制冷劑等需求廣泛，并且和國民生產(chǎn)生活、宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高，宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動時會影響產(chǎn)業(yè)鏈景氣。
產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品需求不及預(yù)期：產(chǎn)業(yè)鏈整體或者某些環(huán)節(jié)需求偏弱時，可能影響整體盈利；尤其是制冷劑板塊，國內(nèi)海外市場若下滑將顯著影響氟化工產(chǎn)業(yè)鏈盈利。
下游高端新產(chǎn)品應(yīng)用拓展不及預(yù)期：氟化工下游高附加值產(chǎn)品眾多，新興領(lǐng)域拓展空間較大，若下游高端新產(chǎn)品應(yīng)用拓展較慢，將對產(chǎn)業(yè)長期成長來帶不利影響。
|
|
