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本期關注：近期國內數(shù)據(jù)層面出現(xiàn)改善信號。8月CPI增速轉正，PPI同比跌幅繼續(xù)顯著收窄，通縮繼續(xù)緩解。實體經(jīng)濟層面，工業(yè)、消費等數(shù)據(jù)普遍回升且好于預期。中央政治局會議定調后，近期國內政策支持力度顯著提升，年內第二次下調政策性金融工具利率、商業(yè)銀行存款利率、存款準備金等相繼落地。海外方面，美聯(lián)儲9月份議息會議整體偏鷹，上調經(jīng)濟增長預期，并致力于將通脹恢復至2%。同時保留“額外收緊政策”的措辭，點陣圖顯示年內還有一次加息，美元指數(shù)與美債收益率繼續(xù)上行，對金融市場繼續(xù)形成壓力。商品期權方面，當前商品市場風險偏好下降，且隨著國慶假期臨近，預計投資者避險情緒將上升。從中長期來看，隨著國內經(jīng)濟回暖，國內品種方面，預計未來大概率還是以底部震蕩抬升為主。建議回調做多，謹慎追漲。海外宏觀仍存較大不確定性，美聯(lián)儲年內還有一次加息的可能，明年二季度或才迎來降息。與海外關聯(lián)度較高的品種，單邊期貨持倉的投資者建議利用期權保險策略做好風險管理。具體品種來看，參與波段趨勢性行情的投資者，可關注原油、苯乙烯、LPG、油脂油料、棉花、白糖、鐵礦石、黃金等品種。參與波動率交易投資者，可把握日間、日內Gamma機會，可關注原油、LPG、鐵礦、兩粕等期權品種。金融期權方面，兩市延續(xù)弱勢，標的市場觀望情緒濃厚，節(jié)前效應明顯。在期權隱波方面，當前各標的期權隱波低位反彈，整體處于歷史均值附近，合成標的收平，期權市場整體情緒中性偏謹慎。操作策略上，短線市場日內波動減少，國慶節(jié)前預計以底部震蕩為主。關注賣出寬跨式策略以及兩市后續(xù)量能、期權隱波情況。中長期來看，下方空間有限，未來走勢或震蕩偏強，但單邊大幅上漲概率較小，建議構建備兌策略，以增厚利潤為主?；蛘哔u出看跌期權進行戰(zhàn)略性建倉。也可利用合成標的把握股市的抄底機會。從跨品種來看，隨著未來市場回暖，中小盤以及科創(chuàng)50或重回強勢。
　　本期策略推薦：本期我們針對金融期權，國慶假期臨近，推薦構建賣出寬跨式或日歷價差策略，賺取時間價值Theta。未持倉或倉位較低的投資者，則可在回調之際分批次賣出看跌期權進行戰(zhàn)略性做多。持有現(xiàn)貨多頭的投資者可賣出看漲期權構建備兌策略，降低持倉成本。商品期權方面，針對原油期權，油價可能步入調整，多頭持有者或可買入保護性看跌或賣出看漲構建備兌做好盈利保護。當前油價高位博弈力度或將加大，且當前期權隱波處于歷史低位，建議做多波動率。碳酸鋰期權，企業(yè)或貿易商庫存較高的可買入看跌期權進行保值。風險偏好較低的，則可在買入看跌期權基礎上，賣出虛值看跌期權，構建熊市價差策略，降低保值成本。黃金期權，中長期關注逢低做多機會，可在回調之際賣出看跌期權，進行戰(zhàn)略性建倉。此外，可構建合成多頭策略。若未預期出現(xiàn)大漲，則對看漲期權進行及時平倉。