>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
大小： |
4663KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅大幅走低。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2023年7月供應(yīng)過剩4.53萬(wàn)噸?；久?，8月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為98.90萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.31萬(wàn)噸，增幅為6.8%，同比增加15.5%；且較預(yù)期的98.61萬(wàn)噸增加0.29萬(wàn)噸。1-8月累計(jì)產(chǎn)量為747.41萬(wàn)噸，同比增加77.18萬(wàn)噸，增幅為11.52%。SMM根據(jù)各家排產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為98.61萬(wàn)噸，環(huán)比微降0.29萬(wàn)噸降幅為0.29%，同比上升8.5%。需求端，據(jù)Mysteel調(diào)研，8月國(guó)內(nèi)精銅桿產(chǎn)量為79.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.17%；8月國(guó)內(nèi)精銅桿產(chǎn)能利用率為66.21%環(huán)比提升1.41%，同比下降2.29%。預(yù)計(jì)9月精銅桿產(chǎn)量為82.46萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.67%，國(guó)內(nèi)再度降準(zhǔn)，存量房貸利率下調(diào)，一線城市認(rèn)房不認(rèn)貸。庫(kù)存方面，截至9月18日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五增加0.99萬(wàn)噸至11.08萬(wàn)噸，較去年同期的8.47萬(wàn)噸高2.61萬(wàn)噸。綜合來看，內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁大幅走低。多地樓市迎利好，武漢市取消二環(huán)線以內(nèi)住房限購(gòu)政策，西安市二環(huán)以外區(qū)域取消限購(gòu)，無(wú)錫全市域取消限購(gòu)政策，青島將執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”。基本面，云南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，多數(shù)廠家接近滿產(chǎn)，云南運(yùn)行產(chǎn)能修復(fù)至555萬(wàn)噸附近；進(jìn)口窗口持續(xù)打開，供應(yīng)端預(yù)期增加。需求端，上周鋁型材開工率63.9%，周環(huán)比+0.2個(gè)百分點(diǎn)；鋁板帶開工率76%，周環(huán)比持平；鋁線纜開工率62.4%，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，截止9月21日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存52.2萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存減少0.7萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存增加0.3萬(wàn)噸，較2022年9月歷史同期庫(kù)存下降16.1萬(wàn)噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對(duì)鋁價(jià)形成壓制，后續(xù)去庫(kù)動(dòng)能略顯不足，預(yù)計(jì)鋁價(jià)有回落壓力。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅低開高走?；久妫?月鋅錠進(jìn)口量2.93萬(wàn)噸，環(huán)比減少50.01%，同比增加489.8%；1-8月鋅錠進(jìn)口量19.94萬(wàn)噸，同比增加312.21%。SMM預(yù)計(jì)2023年9月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加3.71萬(wàn)噸至56.36萬(wàn)噸，同比增加11.85%。需求端，9月下游鍍鋅鋼廠預(yù)期向好開始主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，終端需求好于往年同期。庫(kù)存方面，截至9月18日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為10.03萬(wàn)噸，較上周五(9月15日)上漲0.41萬(wàn)噸，較上周-(9月11日)上漲0.73萬(wàn)噸。綜合來看，鋅價(jià)在低庫(kù)存支撐下已經(jīng)快速走高，后續(xù)去庫(kù)動(dòng)能略顯不足，預(yù)計(jì)有回落壓力。
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