>> 東吳期貨-聚烯烴周報：供需持穩(wěn)變動有限，主要驅動在于成本-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
大?。?/td>
| 2079KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
彭昕 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
上周主要觀點：9月聚烯烴檢修依然偏多、開工率維持低位，雖然有新裝置投產(chǎn)但壓力不大。PP則有因PDH利潤不佳開工有下滑預期的額外隱性利多。下游需求持續(xù)季節(jié)性回升，其中部分地區(qū)如杭州以及附近地區(qū)因亞運會影響物流受限，下游提前備貨的情況下成交較好，但也有部分下游出現(xiàn)賣原料的負反饋現(xiàn)象。聚烯烴社會庫存壓力有所增大，PP和PE顯性庫存都處于同環(huán)比的高位，不過標品的流通量暫時可控。在強成本的支撐下（PP除油價存在支撐外丙烷價格的走強也存在一定支撐），聚烯烴大方向上做多為主，其中PP相對PE偏強。
本周走勢分析：截止至9.22日盤收盤，PP主力合約報收7889元/噸，環(huán)比上周下跌81元/噸，跌幅在1.02%。PE主力合約報收8295元/噸，環(huán)比上周下跌122元/噸，跌幅在1.45%。
本周主要觀點：聚烯烴的主要驅動目前在于成本，近期供需維穩(wěn)沒有進一步增量驅動下，利潤有所壓縮。當前估值中性偏低，由于能源價格中長期偏強，價格回調幅度有限。PP中長期的壓力在于新產(chǎn)能釋放下的供給回升，但由于丙烷價格走強推升了成本導致PDH利潤壓縮，PP后期供應始終存在縮減的預期，大方向上以做多為主。PE雖然近端因LL社庫積累壓力較大，但強成本支撐疊加供應增量有限以需求有進一步抬升的空間，仍以偏多看待。
風險提示：供應超預期回歸；需求恢復不及預期；能源價格大幅波動；宏觀政策擺動
|
|
