>> 方正中期期貨-PTA&PX期貨期權(quán)周報(bào)-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng):本周PTA2401合約價(jià)格下跌134元/噸，跌幅2.10%，收于6254元/噸；PX2405合約價(jià)格下跌250元/噸，跌幅2.64%，收于9218元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：截至9月22日當(dāng)周，PTA現(xiàn)貨價(jià)格跌183至6262元/噸，本周供應(yīng)商貨源穩(wěn)定，個(gè)別貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)，基差窄幅波動(dòng)至2401+20元/噸；PX現(xiàn)貨價(jià)格收1133美元/噸CFR中國(guó)，周度下跌27美元/噸。
【重要資訊】
原油成本端:雖然本周美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論背景下，價(jià)格沖高回落，但全球供給缺口依然較大的基礎(chǔ)上，疊加俄羅斯成品油出口禁令影響，預(yù)計(jì)原油及相關(guān)能源品價(jià)格有望繼續(xù)延續(xù)升勢(shì)。
PX方面：PX供需雙增，基本面變動(dòng)不明顯，主要受原油價(jià)格回落影響，PX價(jià)格出現(xiàn)下跌，后市在布倫特原油2405合約價(jià)格88美元/桶下，PX2405合約價(jià)格合理估值在8921元/噸附近，高估值下，PX2405合約價(jià)格有望繼續(xù)下跌。
供給方面：逸盛大化PTA總產(chǎn)能600萬(wàn)噸/年，1#225萬(wàn)噸裝置短停，現(xiàn)已恢復(fù)；截至9月21日當(dāng)周，PTA開(kāi)工負(fù)荷83.3%，周度回升5.4%，后期珠海英力士2#110萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃10月中附近停車檢修，預(yù)計(jì)11月底重啟；逸盛石化4#220萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃于10月9日開(kāi)始檢修,3號(hào)線200萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃于10月30日開(kāi)始檢修。總體來(lái)看，PTA開(kāi)工負(fù)荷10月份裝置檢修較多，供給有減少預(yù)期。
需求方面：本周長(zhǎng)絲、瓶片裝置陸續(xù)執(zhí)行檢修或者減產(chǎn)，聚酯綜合負(fù)荷有明顯下滑，聚酯負(fù)荷降至88.2%附近，周度回落0.7%。短時(shí)間利空PTA需求。終端江浙織機(jī)開(kāi)工負(fù)荷80%，周度持平%，江浙加彈開(kāi)工負(fù)荷82%，周度回落2%。終端原料采購(gòu)氛圍清淡，剛需消化備貨為主，終端的原料備貨集中至9月末，偏高備貨至10月中旬之后。
【交易策略】
近期PTA裝置檢修預(yù)期增加，且終端企業(yè)有補(bǔ)庫(kù)需求下，聚酯企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存有望進(jìn)一步去庫(kù)，且原油價(jià)格有望繼續(xù)堅(jiān)挺格局下，PTA價(jià)格重心有望繼續(xù)上升。而PX2405合約依然偏高估，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)回落。
風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注:原油價(jià)格大幅下跌
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