>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲，關(guān)注負(fù)反饋壓力-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 8047KB |
| 格式： |
pdf 共191頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
黑色從邏輯來(lái)看，6月初財(cái)政貨幣政策、拉動(dòng)消費(fèi)政策以及房地產(chǎn)政策陸續(xù)出臺(tái)，宏觀政策預(yù)期利多帶動(dòng)了商品整體反彈。但政策落地到實(shí)際需求需要時(shí)間，黑色旺季需求和下游補(bǔ)庫(kù)偏弱，鋼廠(chǎng)已經(jīng)面臨訂單和現(xiàn)金虧損壓力，原材料有負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)。
綜合來(lái)看，旺季需求預(yù)期依然面臨兌現(xiàn)壓力，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)已經(jīng)虧損，中期偏弱負(fù)反饋的可能較大，建議中長(zhǎng)期逢高偏空操作或空單持有。
趨勢(shì)判斷
文華192左右面臨較大調(diào)整壓力；黑鏈指數(shù)超預(yù)期突破152，目前回落到148左右，短期預(yù)計(jì)高位震蕩為主（135-145），長(zhǎng)期（年內(nèi)）趨勢(shì)依然不樂(lè)觀（140-115），但國(guó)內(nèi)看不存在大跌風(fēng)險(xiǎn)。
重點(diǎn)策略推薦
黑色輕倉(cāng)逢高布局做空，或者現(xiàn)貨套保；
鋼材利潤(rùn)現(xiàn)金流虧損，短期建議觀望，等待鋼廠(chǎng)減產(chǎn)做多利潤(rùn)的機(jī)會(huì)中美談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，利多股指利空商品（宏觀對(duì)沖策略）
風(fēng)險(xiǎn)提示
海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)以及利多超預(yù)期刺激，產(chǎn)量平控執(zhí)行超預(yù)期
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