>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 1992KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一弛 |
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銅
今日滬銅價(jià)格震蕩走弱，宏觀氛圍利空，美國9月Markit制造業(yè)PMI初值為48.9，連續(xù)五個(gè)月處于榮枯線下方。美國9月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值50.2，創(chuàng)今年1月以來最低。有企業(yè)指出，高利率和通脹壓力導(dǎo)致客戶需求疲軟，拖累了整體產(chǎn)出。一些公司還提到，隨著市場(chǎng)狀況惡化，客戶訂單被取消。隨后，低迷的需求環(huán)境引發(fā)了9月份新業(yè)務(wù)的更快下滑。產(chǎn)業(yè)方面，今日LME銅庫存增加1000噸，主要在亞洲倉庫，境外銅繼續(xù)壘庫。國內(nèi)方面，隨著價(jià)格回落，下游成交轉(zhuǎn)好，一方面是現(xiàn)在下游庫存不高有補(bǔ)庫需求，另一方面下游開始分批為十一備貨，不過國內(nèi)供應(yīng)也很高，上周SMM社會(huì)庫存僅下降0.12萬噸，升貼水抬升至180元/噸。價(jià)格方面來看，美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派預(yù)期，而且美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)位于榮枯線下方，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力，產(chǎn)業(yè)方面境外銅庫存一直交倉，國內(nèi)擠倉的壓力也不大，市場(chǎng)氛圍偏空，關(guān)注67000附近的價(jià)格表現(xiàn)，如果跌破67000，將會(huì)向63000運(yùn)行（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
今日滬鋁震蕩走弱，AL2311合約較昨日收盤價(jià)跌80元至19335元/噸。宏觀方面，海外宏觀情緒維持低位，歐美制造業(yè)PMI指數(shù)初值表現(xiàn)不佳，疊加海外近期的鷹派言論，海外氛圍整體較為疲軟；供需方面，產(chǎn)量方面，本周電解鋁周度產(chǎn)量82.33萬噸，環(huán)比增加0.17萬噸/周，產(chǎn)能釋放后，產(chǎn)量還在繼續(xù)爬產(chǎn)；需求方面，表觀需求仍維持高位，8月份鋁錠凈進(jìn)口12.8萬噸，預(yù)計(jì)9月份進(jìn)口18萬噸，但是伴隨價(jià)格沖高，中間加工企業(yè)開工率及終端鋁型材訂單受到抑制，需求存一定的負(fù)反饋；現(xiàn)貨成交方面，價(jià)格大漲后，現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)弱，拋售積極性提高，采購情緒走弱，南北共振弱勢(shì)；交易策略方面，宏觀生抑制，形成負(fù)反饋，節(jié)前或?qū)⒄鹗幷{(diào)整（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）氧化鋁
氧化鋁
震蕩走弱，AO2311合約尾盤收于3050元/噸，期貨價(jià)格維持震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)剛需成交比較積極，北方主流剛需采購價(jià)格在2945~2980元/噸之間，樣本成交增多，近期氧化鋁成本上揚(yáng)以及供需基本面的短期偏緊，近期燒堿、動(dòng)力煤價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)氧化鋁成本抬升，成本方面，燒堿價(jià)格持續(xù)上行，32%濃度9月中旬報(bào)價(jià)較7月中旬漲超200多元/噸，帶來氧化鋁120元/噸的成本抬升，且焙燒成本跟隨煤價(jià)上行；供應(yīng)方面，根據(jù)阿拉丁樣本，本周氧化鋁開工下降100萬噸至8435萬噸，主要是大廠焙燒爐檢修，雖然不影響年度產(chǎn)量，但是短期內(nèi)會(huì)導(dǎo)致交貨進(jìn)度延遲，貨源偏緊。交易策略方面，短期內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)維持偏緊的局面，帶來一定的價(jià)格支撐，且國產(chǎn)礦緊張尚未看到緩解的跡象，所以短期內(nèi)氧化鋁仍震蕩整理，高拋低吸震蕩區(qū)間在3000~3200元/噸（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）目前維持疲軟，對(duì)整個(gè)金屬價(jià)格承壓，價(jià)格上漲后對(duì)需求產(chǎn)
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