>> 長江期貨-能源化工日報-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點(diǎn)
◆原油：
SC主力合約日盤下跌0.62%，夜盤下跌0.46%，布倫特主力合約夜間下跌0.49%。原油突破90美元后市場持倉觀點(diǎn)開始分化，導(dǎo)致價格高位震蕩?；久嬷С终呦嘈殴?yīng)緊缺會繼續(xù)刺激原油向100美元以上突破，而宏觀面支持者則相信高油價會促使美聯(lián)儲再次加息。綜合來看，原油繼續(xù)高位震蕩，短期多空雙方均無新的核心驅(qū)動力，預(yù)計將以時間換取更多確定性。建議：節(jié)前觀望。
風(fēng)險提示：宏觀政策風(fēng)險。
◆橡膠/20號膠/合成橡膠：
ru主力合約日盤收平，夜盤下跌1.48%；nr主力合約日盤下跌0.37%，夜盤下跌1.16%，br主力合約日盤下跌1.23%，夜盤下跌3.41%?；久嫔?，上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為64.25%，環(huán)比小幅走低0.13個百分點(diǎn)，同比走高4.73個百分點(diǎn)；半鋼胎開工負(fù)荷72.44%，環(huán)比走低0.12個百分點(diǎn)，同比走高9.19個百分點(diǎn)。上周青島地區(qū)天然橡膠總庫存77.56萬噸，環(huán)比減少1.64萬噸，跌幅2.07%；其中保稅區(qū)內(nèi)庫存17.76萬噸，環(huán)比減少0.43萬噸，降幅2.36%；一般貿(mào)易庫存59.8萬噸，環(huán)比減少1.21萬噸，跌幅1.98%。綜合來看，br受到原油回調(diào)影響下跌的幅度更大，作為新品種產(chǎn)業(yè)參與程度尚不足，容易受到資金的短期左右從而具有更大的彈性。且國內(nèi)長假來臨，前期獲利多頭有平倉求穩(wěn)需求。建議：節(jié)前觀望。
風(fēng)險提示：下游對高價的抵觸；宏觀面的反復(fù)。
◆ PVC：
9月25日PVC主力01合約收盤6247元/噸（-56），常州市場價6130元/噸（-15），主力基差-117元/噸（+41），電石價格烏海市場2900元/噸（+100），山東市場3495元/噸（0）。截止9月22日，華東及華南樣本倉庫總庫存38.62萬噸，較上一期減少2.57%，同比增7.73%。宏觀方面，美聯(lián)儲如預(yù)期維持利率不變，但延續(xù)了鷹派基調(diào)。煤炭受安檢加嚴(yán)，停產(chǎn)較多，價格偏強(qiáng)，但電石開工恢復(fù)，電石供應(yīng)偏緊格局逐步緩解，電石價格上漲空間受限。PVC裝置檢修繼續(xù)減少，PVC整體開工負(fù)荷率77.37%，環(huán)比提升0.46個百分點(diǎn)。終端旺季，但目前管型材企業(yè)訂單情況仍然不佳，需求好轉(zhuǎn)程度有限。綜合來看，供應(yīng)端增量預(yù)期，需求端跟進(jìn)不足，供需面偏弱，電石有一定支撐，短期PVC跟隨宏觀波動，價格偏弱震蕩，繼續(xù)關(guān)注成本走勢及宏觀政策面。
投資建議：V01暫關(guān)注6150支撐。
◆燒堿：
9月25日燒堿主力05合約收盤2945元/噸（-125），山東市場主流價折百3141元/噸（0），浙江市場主流價折百3641元/噸（+156）?，F(xiàn)貨價格穩(wěn)中上漲，基差進(jìn)一步走擴(kuò)?；久婵?，目前氧化鋁需求穩(wěn)定，開工81%，9月21日山東地區(qū)某大型氧化鋁企業(yè)液堿訂單采購價格上調(diào)70元/噸至935元/噸；非鋁需求在金九銀十旺季亦有改善預(yù)期，下游整體需求環(huán)比改善。供應(yīng)方面，近期檢修減少，開工環(huán)比有所回升，主要地區(qū)氯堿企業(yè)平均開工率為80.9%，后期10月還有較集中檢修的預(yù)期。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)總計庫存26.30萬噸，環(huán)比-3%，燒堿庫存低位，廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?。整體來看，供需雙增，低庫存提供較強(qiáng)支撐，但臨近假期下游備貨有所轉(zhuǎn)弱，燒堿現(xiàn)貨市場大穩(wěn)小動，期貨深度貼水，預(yù)計下跌空間有限。
投資建議：SH05暫關(guān)注2850支撐。
◆聚烯烴：
9月25日PP主力合約PP2401跌1.27%收于787元/噸，聚乙烯主力L2401跌0.45%收于8258元/噸?；久婵?，供應(yīng)端檢修結(jié)束陸續(xù)回歸，東華、金發(fā)新產(chǎn)能逐步釋放，聚乙烯遠(yuǎn)期船貨陸續(xù)到港，聚烯烴整體供應(yīng)回升預(yù)期。農(nóng)膜及包裝膜整體開工率環(huán)比上升，BOPP開工回升，但目前來看下游改善力度有限，下游節(jié)前備貨積極性不及預(yù)期。據(jù)市場傳聞稱，9月25日塑料主要生產(chǎn)商庫存水平在57.5萬噸，較前一工作日去庫1萬噸，降幅1.71%；去年同期庫存大致63.5萬噸。整體來看，成本端支撐邊際減弱，供需矛盾逐步積累，聚烯烴震蕩偏弱。（數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊，隆眾資訊，同花順）
投資建議：PP01暫關(guān)注7750支撐，L01暫關(guān)注8200支撐。
◆尿素：
9月25日尿素2401合約跌2.71%至2154元/噸，尿素現(xiàn)貨市場價格偏弱運(yùn)行，下降幅度20-50元/噸，尿素市場日均價2480元/噸,。主要受到臨近雙節(jié)假期廠家降價吸單和近日昊源化工、河南心連心投產(chǎn)影響，尿素期現(xiàn)價格出現(xiàn)回落。近期尿素開工率回升，日均產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，現(xiàn)恢復(fù)至16.22萬噸水平，后期檢修裝置恢復(fù)加新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計供應(yīng)逐步增加。成本端：無煙煤和動力煤價格向上調(diào)整，幅度50元/噸左右，尿素近期成本支撐仍在。需求端：秋季備肥訂單陸續(xù)出貨，小麥秋季肥施用和東北冬儲在即，預(yù)計尿素農(nóng)業(yè)需求將局部好轉(zhuǎn)。復(fù)合肥開工小幅回落，但復(fù)合肥庫存處于歷史偏低位，對尿素仍有補(bǔ)庫需求。其他工業(yè)需求方面，三聚氰胺企業(yè)利潤前期有所恢復(fù)，但整體承壓，開工率有所下降，板材等工業(yè)需求近期轉(zhuǎn)弱。庫存端：尿素企業(yè)庫存小幅增加，但沒出現(xiàn)明顯累庫趨勢，尿素港口庫存回落，整體庫存仍處于較低水平。整體來說目前尿素基本面偏穩(wěn)，價格短期回調(diào)，關(guān)注日產(chǎn)是否突破18萬噸、淡儲心態(tài)以及宏觀方面擾動。
風(fēng)險提示：
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