>> 寶城期貨-煤焦日報：煤礦安監(jiān)擾動仍存，煤焦期價高位震蕩-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點
焦炭：焦炭首輪漲價落地，部分焦企仍有二輪提漲意愿，隨著焦炭價格走強而成材氛圍走弱，鋼廠利潤受到一定壓縮，節(jié)后不排除下游負(fù)反饋的可能。供需方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至9月22日，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計117.03萬噸，環(huán)比微增0.08萬噸；247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量248.85萬噸，環(huán)比增1.01萬噸，再沖年內(nèi)高位，可見焦炭需求端仍有支撐。總的來說，鐵水產(chǎn)量高位運行，短期內(nèi)焦炭基本面支撐良好，但隨著下游鋼廠利潤逐漸走縮，負(fù)反饋擔(dān)憂隱現(xiàn)，黑色系商品氛圍有所轉(zhuǎn)弱，焦炭或開始震蕩下行，關(guān)注后續(xù)鋼廠利潤走向。
焦煤：市場看漲情緒逐漸釋放，目前焦煤估值已相對偏高，隨著焦炭提漲落地，鋼廠利潤收縮并引發(fā)負(fù)反饋的擔(dān)憂逐漸強烈，焦煤主力合約或進(jìn)入高位震蕩環(huán)節(jié)。供應(yīng)端來看，焦煤進(jìn)口維持高位，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月我國煉焦煙煤進(jìn)口量達(dá)957萬噸，較7月增244萬噸，同比去年增49%，不過9月以來國內(nèi)煤礦安監(jiān)形勢較為嚴(yán)峻，焦煤產(chǎn)量受到一定壓制，整體焦煤供應(yīng)較8月有所收緊。需求端，雖然負(fù)反饋擔(dān)憂隱現(xiàn)，但目前鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持高位，帶動焦炭產(chǎn)量小幅增加，短期內(nèi)焦煤需求端壓力尚不明顯。總的來說，焦煤的上行驅(qū)動逐漸兌現(xiàn)，隨著十月臨近，后續(xù)或進(jìn)入強預(yù)期驗證環(huán)節(jié)，焦煤主力合約多空博弈加劇，建議輕倉過節(jié)。
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