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房地產政策利好密集釋放，實際效果有待觀察
　　受居民收入預期偏弱、房價下跌預期較強、購房者擔心期房爛尾等因素影響，地產銷售整體疲弱，房企資金面緊張制約拿地、新開工。1-8月，地產投資、銷售、新開工同比下降8.8%、7.1%、24.4%。政治局會議對房地產定調較為積極，近期政策利好密集釋放，一、二線城市限制措施逐步放松，首付比例、房貸利率等相應下調。銷售邊際上有所改善，力度和持續(xù)性有待觀察。
　　房地產政策利好密集釋放，實際效果有待觀察
　　經濟復蘇不暢，房地產仍是主要拖累，政策刺激有望繼續(xù)加碼，市場信心恢復尚需時間。從用鋼角度看，新開工疲弱局面難有太大改善，基數降低后降幅有望收窄。政策支持合理住房需求，保交樓大背景下，施工、竣工仍有一定支撐。從長期來看，房地產仍處于下行周期，不過近幾年下降過快，斜率上有修復空間。
　　專項債發(fā)行提速，基建繼續(xù)托底
　　8月新增地方專項債5946億元，發(fā)行明顯提速，9月也將維持高位。隨著多地重大項目集中開工，瀝青開工率穩(wěn)步走高，基建繼續(xù)發(fā)揮托底作用。房地產復蘇乏力，房企拿地信心不足，土地財政依然低迷，地方政府償債壓力較大對基建形成掣肘，關注一攬子化債方案推進情況。
　　制造業(yè)逐漸企穩(wěn)，補庫尚需時間
　　8月PPI同比-3%，較7月的-4.4%進一步收窄，本輪下行周期底部基本確立。隨著工業(yè)企業(yè)利潤邊際改善，PMI環(huán)比連續(xù)小幅回升，制造業(yè)整體逐漸企穩(wěn)，不過市場信心仍有待恢復，進入補庫周期尚需時間。從主要行業(yè)看，汽車、家電、造船等表現依然良好，工程機械下行壓力仍有待緩解。
　　出口逆勢走高，韌性依然較強
　　隨著全球制造業(yè)同步回暖，8月我國鋼材出口828.2萬噸，環(huán)比增長97.4萬噸/13.4%。1-8月累計凈出口鋼材5373萬噸，同比增長1500萬噸/38.6%，疊加鋼坯等半成品凈進口減少，凈出口大增顯著緩解國內壓力。海外經濟韌性較強，內外價差仍有一定優(yōu)勢，預計后期出口回落幅度有限，整體仍將維持相對高位。