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2023年9月15日，對二甲苯（PX）期貨與期權(quán)同時在鄭州商品交易所上市交易，國內(nèi)化工期貨品種再添“新丁”。截至目前，在石油化工板塊，我國已有聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、精對苯二甲酸、對二甲苯、丁二烯橡膠等上市品種，所涉及的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)正在逐步增加。在這一趨勢下，諸多化工品種的上游原料——石腦油大概率將在未來成為期貨投資者基本面研究框架中極其重要的一環(huán)，因此本篇作為成品油系列報(bào)告的第三篇，我們將全面梳理石腦油的基本概況，力圖建立更為全面的煉油化工產(chǎn)業(yè)分析框架。
　　本篇從石腦油本身的理化性質(zhì)、生產(chǎn)工藝與加工工藝出發(fā)，將石腦油在石化產(chǎn)業(yè)鏈中的基本情況做詳細(xì)的介紹。隨后，從數(shù)據(jù)分析的角度深刻梳理出國內(nèi)外兩個不同視角下市場的供需格局。接下來，我們將介紹國際石腦油市場的價格形成機(jī)制與構(gòu)成現(xiàn)貨報(bào)價的基本要素，同時歸納總結(jié)石腦油市場常見的價差及其背后的產(chǎn)業(yè)邏輯。最后，我們將介紹國際上現(xiàn)存的石腦油衍生品，一方面展現(xiàn)國際石腦油衍生品市場的生態(tài)環(huán)境，另一方面通過討論衍生品工具的細(xì)節(jié)來介紹這些衍生工具的風(fēng)險對沖功能。