>> 華鑫證券-萬訊自控(300112)深度報告：在研項目逐步兌現(xiàn)，智能傳感器多點開花-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
大小： |
5746KB |
| 格式： |
pdf 共94頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂卓陽 |
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前瞻布局民用報警器產(chǎn)品，市場擁有廣闊發(fā)展空間
2021年9月，我國開始實施《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》，要求餐飲等工商業(yè)燃氣用戶安裝可燃氣體報警裝置，對拒絕安裝者將依法進行處理，該政策打開對氣體警報器等民用儀表的需求空間。政策實施前，家用燃氣安全報警器滲透率約7%，大城市餐飲業(yè)滲透率不到30%，民用燃氣警報器滲透率較低，市場空間廣闊。公司2017年收購安可信，子公司是氣體安全防護行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，已自主研發(fā)氣體探測器、報警控制器等產(chǎn)品，目前擁有700萬臺探測器及報警器生產(chǎn)能力，是中國燃氣、新奧燃氣、港華燃氣、華潤燃氣合格供應商。
MEMS壓力傳感器+智慧消防栓，公司開拓智慧消防新領(lǐng)域
公司2013年布局壓力儀表領(lǐng)域并開始打造MEMS壓力傳感器產(chǎn)品，公司MEMS壓力傳感器采用硅酸鹽雙晶硅工藝，可實現(xiàn)0.05%FS的超高壓力精度，量程最高達150MPa，適用于超高壓、高精度場景，產(chǎn)品性能媲美國際品牌。目前公司MEMS壓力傳感器產(chǎn)品已應用于公司自研智慧消防栓產(chǎn)品，開拓智慧消防新領(lǐng)域。
布局3D機器視覺，打造第二增長曲線
參股公司視科普為全球3D機器視覺無序抓取市場領(lǐng)導者，至今擁有18年研究經(jīng)驗，已成功結(jié)合3D視覺+AI+機器人運動規(guī)劃，實現(xiàn)對物料框中散亂物品的抓取處理，形成公司核心競爭力，目前已廣泛應用于寶馬、奔馳、大眾、沃爾沃、福特等汽車標桿企業(yè)。
盈利預測
公司主營業(yè)務穩(wěn)定，并橫向拓寬民用儀器儀表領(lǐng)域，安全政策驅(qū)動下，民用報警器、燃氣截止閥等產(chǎn)品將帶來可觀業(yè)績放量。公司MEMS壓力傳感器、3D機器視覺將逐步進入兌現(xiàn)放量期，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.02、1.38、1.99億元，EPS分別為0.35、0.47、0.68元，當前股價對應PE分別為31.1/22.9/15.8倍。首次覆蓋，給與“買入”評級。
風險提示
1.地方政府財政實力不及預期導致民用報警器開工或交付延后；
2.儀器儀表行業(yè)競爭加?。?br> 3.機器視覺下游市場需求不及預期
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