>> 瑞達(dá)期貨-宏觀市場(chǎng)周報(bào)-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
柳瑜萍 |
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利率預(yù)期抬高，美元持續(xù)走強(qiáng)。美國(guó)9月Markit制造業(yè)PMI初值為48.9，創(chuàng)兩個(gè)月新高，超過(guò)預(yù)期的48.2，也超過(guò)8月的47.9，但仍然位于榮枯線下方，且為連續(xù)第五個(gè)月陷入萎縮。服務(wù)業(yè)PMI初值50.2，創(chuàng)今年1月以來(lái)最低，低于預(yù)期50.7。綜合PMI初值50.1，創(chuàng)今年2月以來(lái)最低，預(yù)期50.4。制造業(yè)雖仍處于萎縮區(qū)間但已有所回暖，同時(shí)服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度持續(xù)下降，整體或有利后繼服務(wù)業(yè)價(jià)格下降。美國(guó)9月大企業(yè)聯(lián)合會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為103，跌至四個(gè)月低點(diǎn)，預(yù)期105.5，前值由106.1修正至108.7。預(yù)期指標(biāo)跌至73.7，創(chuàng)5月份以來(lái)最低，數(shù)據(jù)或暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐漸降溫，后繼失業(yè)率及經(jīng)濟(jì)活躍度或?qū)⒊掷m(xù)降低。美國(guó)8月耐用品訂單初值環(huán)比升0.2%，預(yù)期降0.5%，前值自降5.2%修正至降5.6%。核心資本貨物訂單環(huán)比大漲0.9%，超過(guò)預(yù)期的0.1%，整體耐用品數(shù)據(jù)超預(yù)期上漲或暗示商品需求仍保持一定韌性，整體不利后繼CPI中商品相關(guān)價(jià)格下降。往后看，近期美債收益率及美元指數(shù)在通脹擔(dān)憂重燃，加息預(yù)期上升的影響下或維持上漲趨勢(shì)。
工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)明顯加快。8月份，隨著一系列推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好政策效果不斷顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善明顯。今年以來(lái)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅逐月收窄，1-8月份，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降11.7%，降幅較1-7月份收窄3.8個(gè)百分點(diǎn)，回升明顯加快。其中，8月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.2%，自去年下半年以來(lái)，工業(yè)企業(yè)當(dāng)月利潤(rùn)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。工業(yè)品價(jià)格降幅連續(xù)兩個(gè)月明顯收窄，企業(yè)營(yíng)收連續(xù)三個(gè)月下降后首次增長(zhǎng)，帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增，效益恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)明顯。但需要注意的是，累計(jì)利潤(rùn)降幅仍然較大，在制造業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇帶動(dòng)下，有望進(jìn)一步企穩(wěn)。
本周我國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放11570億元。利率方面，9月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期品種報(bào)3.45%，5年期以上品種報(bào)4.20%，均與前一期持平?？紤]到金融讓利實(shí)體的背景，未來(lái)LPR仍有下調(diào)的可能，預(yù)計(jì)年內(nèi)LPR仍有降息空間，幅度為5-10個(gè)基點(diǎn)，形式可能為MLF帶動(dòng)LPR下調(diào)，也可能為MLF保持不變、LPR單獨(dú)下調(diào)。
資本市場(chǎng)方面，本周A股主要指數(shù)弱勢(shì)震蕩。滬指周跌0.70%，持續(xù)在3100點(diǎn)上方拉扯。深成指周跌0.68%，創(chuàng)業(yè)板指周跌0.47%。四期指中小盤(pán)表現(xiàn)由于大盤(pán)，本周資金大幅加碼成長(zhǎng)風(fēng)格，對(duì)中小市值形成支撐。滬深兩市成交活躍度低迷，外資周四交易日尾盤(pán)凈流出幅度顯著擴(kuò)大。北向資金近期持續(xù)性地大幅流出，疊加節(jié)前效應(yīng)的影響，國(guó)內(nèi)資金觀望情緒較高。
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