>> 源達信息-美聯(lián)儲2023年9月議息會議點評：加息如期暫緩，降息漸行漸遠-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
源達信息 |
| 評級： |
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作者： |
劉麗影 |
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要點
當?shù)貢r間9月20日下午（北京時間9月21日凌晨），美聯(lián)儲公布9月議息會議決議，宣布保持當前聯(lián)邦基金目標利率區(qū)間5.25-5.5%不變，在美聯(lián)儲7月加息之后再次暫緩加息。本次暫緩加息操作符合市場預期。
關注點
美聯(lián)儲2023年9月議息會議利率點陣圖顯示，2023年底利率水平預期維持在5.5-5.75%區(qū)間，與6月保持一致，即到2023年底，或仍將繼續(xù)加息25BP；2024年底利率水平預期維持在5.0-5.25%，相較6月4.5-4.75%區(qū)間出現(xiàn)一定幅度上調，即2024年降息幅度由100BP下調至50BP。
本次會議聲明對經濟增長描述由“溫和增長”轉變?yōu)椤胺€(wěn)步擴張”。同時，美聯(lián)儲對2023年實際GDP增長的預測出現(xiàn)較大幅度調整，由6月的預測1%上調至本次預測2.1%，同時2023年底失業(yè)率預測由6月4.1%下調至3.8%，核心PCE通脹水平預測由6月3.9%下調至3.7%，表明美聯(lián)儲對未來經濟預期更加樂觀。
市場預期美聯(lián)儲2023年11月及12月停止加息的概率分別為66.5%及53%，同時，市場預期12月加息25BP的概率為40.2%，表明市場對至2023年底加息預期存在較大意見分歧。同時，市場預期2024年降息周期開啟時間整體后移，降息節(jié)奏趨緩，降息幅度也相應減小。
通脹數(shù)據(jù)顯示，近期，美國CPI與PCE通脹數(shù)據(jù)，在去年同期高基準條件下仍出現(xiàn)反彈，表明美國通脹依然保持較強韌性。
從美聯(lián)儲預測的終點利率水平上看，至2023年底，美聯(lián)儲最多加息25BP，本輪加息周期進入尾聲，但同時需注意，高利率水平環(huán)境，將持續(xù)更長時間。
投資建議
本輪加息周期逐步進入尾聲，近年來因美聯(lián)儲持續(xù)加息給全球權益資產帶來的壓力，將隨著加息的邊際趨緩逐步緩解，權益資產估值水平，有望得以回升。A股市場表現(xiàn)，有望隨估值水平提升、后續(xù)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力及經濟進一步復蘇之后，得以改善。
風險提示
美國經濟基本面通脹、就業(yè)等經濟數(shù)據(jù)超預期
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