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三季度滬市鋁價震蕩上揚，LME鋁價底部盤整，滬鋁指數(shù)季度上漲8.19%，開于17905元/噸，收于19415元/噸；3季度鋁價偏強的主要因素在于國內以地產竣工、光伏、新能源汽車、線纜等終端需求的旺盛帶動，以及工業(yè)品共振的反彈。
　　氧化鋁價格重心不斷的上移，核心驅動在于供需基本面的好轉以及成本端的大幅抬升，伴隨西南地區(qū)的復產，需求明顯增長，煤炭、燒堿、礦石等價格上行驅動成本上移，從而推動氧化鋁價格上漲。
　　電解鋁供需雙旺，伴隨云南地區(qū)逐漸達產，國內產運行產能爬升至4300萬噸，達到歷史新高，但需求端在Q3表現(xiàn)積極，社會庫存在十一長假之前維持去化，而且是在有大量進口補充的情況下，側面反饋出需求表現(xiàn)積極；但是長假臨近前夕價格持續(xù)上行，需求端也有負面的情緒產生，鋁棒產量趨于回落，現(xiàn)貨升水崩塌下跌，假期到貨量較多，樂觀的同時也需要謹慎價格對需求的負反饋。
　　交易策略方面，預計Q4滬鋁或將維持高位震蕩的走勢，主力合約價格震蕩區(qū)間在【18000，21000】之間運行，Q4消費季節(jié)性旺季，價格存在支撐，但是也需要謹防價格上漲后對需求的反作用；遠月端依然有進口窗口開啟的機會，可繼續(xù)逢低做多進口利潤；期現(xiàn)套利方面，建議等十一假期后市場消化掉累積的高庫存后逐漸布局正套。
　　氧化鋁方面，維持震蕩的觀點，目前氧化鋁供需寬松的格局仍未從實質上改變，維持成本定價為主，供需定價為輔的節(jié)奏，預計Q4氧化鋁或將維持2900~3200元/噸的震蕩區(qū)間。