>> 長江期貨-有色金屬日報-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李旎 |
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基本金屬
◆銅：
截至10月9日收盤，滬銅主力11合約上漲0.28%至67400元/噸。外盤期銅延續(xù)回升走勢，隨著中國市場回歸倫銅周一升至一周高點。但LME注冊倉庫中銅庫存持續(xù)增加，繼續(xù)對銅價構(gòu)成負面影響。節(jié)后首個交易日下游入市采購情緒相對謹慎，下游消費表現(xiàn)平平，市場成交活躍度相對有限。由于節(jié)后壘庫預期，加上進口銅有所到貨，持貨商有意下調(diào)報價出貨，現(xiàn)貨升水日內(nèi)低開且較節(jié)前回落明顯。需求整體疲軟、美元走強以及庫存不斷上升將繼續(xù)施壓銅價，銅價短期將震蕩偏弱。技術(shù)上看，滬銅區(qū)間回落，運行區(qū)間下移，下方支撐65000元附近，上方壓力68500元附近。建議區(qū)間短線交易。
◆鋁：
截至10月9日收盤，滬鋁主力11合約下跌1.67%至19165元/噸?；久嫔?，內(nèi)蒙古白音華剩余產(chǎn)能或繼續(xù)投產(chǎn)，四川技改的部分產(chǎn)能或?qū)彤a(chǎn)，云南降水預期較好、減產(chǎn)可能性較小，預計10月電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定在4300萬噸左右。供應方面較為穩(wěn)定，鋁廠利潤仍然豐厚，運行產(chǎn)能預計維持高位。需求方面，8月出口環(huán)比改善，但是加息周期下外需仍面臨收縮。從終端表現(xiàn)和庫存數(shù)據(jù)來看，金九旺季成色不及預期。國內(nèi)政策端積極，各大城市跟進認房不認貸，各家銀行下調(diào)存量首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率，但需求表現(xiàn)未有起色。光伏和汽車仍然是穩(wěn)住鋁需求的雙支柱，房地產(chǎn)不見起色，基建節(jié)奏偏后，出口改善難言樂觀。從雙節(jié)庫存表現(xiàn)來看，鋁錠鋁棒累庫是超預期的，一定程度上表明需求有走弱跡象。強預期存在落空風險，滬鋁預計震蕩偏弱運行，主力合約參考運行區(qū)間17500-19500，關(guān)注銀十需求表現(xiàn)。
◆鎳：
截至10月9日收盤，滬鎳主力11合約下跌0.87%至150990元/噸。基本面上，鎳鐵方面，印尼鎳鐵回流維持高位，下游鋼廠采購需求不振，鎳鐵價格在成本支撐下承壓運行。硫酸鎳方面，印尼中間品增量逐步兌現(xiàn)，而終端電芯企業(yè)減產(chǎn)明顯，傳統(tǒng)淡季來臨，三元市場預期悲觀。不銹鋼方面，下游需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，部分鋼廠已經(jīng)開始減產(chǎn)，預計本月排產(chǎn)將有明顯降低。合金方面，民用訂單持穩(wěn)，軍工訂單持續(xù)增長，但節(jié)前備庫充足，純鎳采購需求有限。純鎳方面，雙節(jié)期間國內(nèi)精煉鎳企業(yè)正常生產(chǎn)，部分冶煉廠產(chǎn)量仍在爬坡，10月產(chǎn)量預計增長3%，供應過剩趨勢不改。庫存方面，上期所和LME純鎳庫存?zhèn)}單穩(wěn)步增長，節(jié)前國內(nèi)社會庫存環(huán)比增加1040噸至9714噸。不過鎳價已跌至成本線附近，下方仍有支撐。供應過剩預期較強，但成本線支撐，操作上建議短期區(qū)間交易，中長線可逢高布空，主力11合約參考運行區(qū)間149000-155000元/噸。
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