>> 中信期貨-有色與新材料套利周報：國內(nèi)消費保持韌性，內(nèi)強外弱格局延續(xù)-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
大小： |
1172KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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主要表現(xiàn)情況
美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鷹派，高利率將在更長時間內(nèi)延續(xù)，美元指數(shù)偏強勢且人民幣偏弱，有色偏承壓。而就供需面來看，國慶假期多數(shù)品種季節(jié)性累庫，除鋁錠超累外，其余品種表現(xiàn)偏正常，絕對庫存水平仍偏低。短期來看，宏觀面負面擾動仍在，節(jié)前和節(jié)中美聯(lián)儲立場鷹派，節(jié)后盡管中美關(guān)系繼續(xù)保持繼續(xù)接觸帶來宏觀面緩和，但巴以沖突持續(xù)增添宏觀面負面擾動，這令有色金屬價格偏承壓，不過現(xiàn)貨市場偏緊，估計短期將呈現(xiàn)出抵抗性；中長期來看，海外衰退風(fēng)險是持續(xù)的壓制，并且供需趨松預(yù)期將逐步兌現(xiàn)，有色重心或有望下移。從時間跨度內(nèi)價格運行上來看，LME市場普遍回落，LME錫跌幅接近4%，SHFE市場多數(shù)下跌，滬錫跌幅接近3%。
本周重點關(guān)注
1、考慮到國內(nèi)供需相對偏緊且現(xiàn)貨端支撐仍偏強，建議繼續(xù)滾動參與銅內(nèi)外盤遠月反套交易。
2、國內(nèi)政策預(yù)期仍在，國內(nèi)旺季需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，建議關(guān)注內(nèi)外反套機會。
3、國內(nèi)地產(chǎn)政策頻出，穩(wěn)增長預(yù)期持續(xù)存在，滬鋅價格表現(xiàn)偏強，建議滾動參與內(nèi)外盤反套。倫鉛升水處于高位，逼倉風(fēng)險仍未完全消退，鉛內(nèi)外套利建議觀望為主。
4、進口資源計價模式切換，進口相對順暢，但擠出效應(yīng)逐漸演繹，鎳內(nèi)外盤驅(qū)動不強，觀望為主。
5、錫海外庫存繼續(xù)增長，海外供需逐漸趨松，而國內(nèi)庫存小幅去化，總體表現(xiàn)為內(nèi)強外弱，錫繼續(xù)滾動參與跨市反套。
風(fēng)險點：宏觀面預(yù)期反復(fù)、供應(yīng)中斷
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