>> 興證期貨-有色金屬日度報告-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 4664KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏弱震蕩。上周五公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)幾乎是預(yù)期的2倍，表明美國就業(yè)市場依然強勁，強化了美聯(lián)儲緊縮的預(yù)期。基本面，9月SMM中國電解銅產(chǎn)量為101.2萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，增幅為2.3%，同比增加11.3%;且較預(yù)期的98.61萬噸增加2.59萬噸。1-9月累計產(chǎn)量為848.61萬噸，同比增加87.48萬噸，增幅為11.49%。需求端，據(jù)SMM調(diào)研，大多數(shù)企業(yè)對10月的訂單是持謹慎態(tài)度的，不認為會出現(xiàn)金九銀十的情況。庫存方面，截至10月9日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周六增加2.07萬噸至11.43萬噸，較節(jié)前大增4.12萬噸，庫存增幅為近3年來最多的一年。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計銅價維持震蕩走勢。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久妫?yīng)端目前電解鋁總運行產(chǎn)能在4294萬噸附近，處于歷史高位，云南多數(shù)廠家接近滿產(chǎn)，電解鋁增量提升有限。需求端，根據(jù)目前國內(nèi)鋁下游開工情況的調(diào)研情況，下游訂單或?qū)⒊霈F(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn)，帶動鋁產(chǎn)品的需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。庫存方面，截止10月9日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存63.1萬噸，較節(jié)前庫存增加了13.5萬噸，較去年節(jié)后歷史同期的67.2萬噸僅相距4.1萬噸，雖仍處于近五年同期低位，但假期累庫略多于預(yù)期無疑為節(jié)后的市場帶來了一定的壓力。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對鋁價形成壓制，后續(xù)去庫動能略顯不足，預(yù)計鋁價有回落壓力形成壓制，后續(xù)去庫動能略顯不足，預(yù)計鋁價有回落壓力。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩?；久妫?月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為54.4萬噸，環(huán)比上漲1.74萬噸或環(huán)比上漲3.31%，同比增加7.94%，低于預(yù)計值。1至9月精煉鋅累計產(chǎn)量達到484.8萬噸，同比增加9.84%。其中9月國內(nèi)鋅合金產(chǎn)量為8.82萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸。。需求端，9月下游鍍鋅鋼廠預(yù)期向好開始主動補庫，終端需求好于往年同期，整體產(chǎn)業(yè)屬于供需雙強局面。海外庫存超預(yù)期持續(xù)去庫，LME鋅錠庫存萬噸數(shù)重返個位數(shù)量級。庫存方面，截至10月9日，SMM七地鋅錠庫存總量為10.15萬噸，較9月28日增加2.12萬噸，較10月7日增加0.94萬噸。綜合來看，鋅價在低庫存支撐下已經(jīng)快速走高，假期外盤鋅價走弱，不過海外持續(xù)去庫影響下，基本面上對鋅價有支撐，預(yù)計節(jié)后鋅價維持震蕩偏弱走勢。
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