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美9月PPI大超預期，貴金屬料進入震蕩
　　1)重要消息：美國紐約聯(lián)儲：9月消費者調(diào)查結(jié)果顯示，一年期通脹預期上升至3.7%，為三個月新高，前值為3.6%。三年期通脹預期上升至3.0%，為1年新高，前值為2.8%。
　　美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利：國債收益率上升可能反映了美國國債發(fā)售規(guī)模的增加，債市收益率的走高可能意味著美聯(lián)儲需要放緩加息步伐。看起來美國經(jīng)濟正在走向軟著陸，如果美國經(jīng)濟進一步保持堅挺，美聯(lián)儲可能需要繼續(xù)加息。
　　美國舊金山聯(lián)儲主席戴利：非住房類服務通脹需要得到進一步改善。新的中性利率為2.5%-3%是絕對可以想象的。如果市場條件收緊，美聯(lián)儲可能就無需采取如此多的緊縮行動。（美國國債市場）條件收緊可能等同于另外一次加息。
　　德國政府發(fā)布最新預測：預計明年GDP增長1.3%，預計今年GDP將萎縮0.4%；預計2024年通脹將放緩至2.6%。
　　美國9月PPI上升0.5%，預期0.3%；9月PPI同比增長2.2%，大超預期的1.6%，連續(xù)第三個月超預期上漲，為自2023年4月以來最大的同比增幅。剔除波動較大的食品和能源，9月核心PPI同比增長2.7%，預期2.3%，前值2.2%。核心PPI環(huán)比增長0.3%，預期0.2%。
　　2）行情回顧：10月11日（周三），滬金期貨主力合約價格報收450.4元/克，跌0.32%；滬銀期貨主力合約價格報收5644元/千克，跌0.27%。
　　3）邏輯觀點：美聯(lián)儲多位官員講話暗示美債收益率走高或意味再次加息的必要性下降，壓制美元指數(shù)，加上巴以沖突提振避險需求增加，外盤金銀價格獲支撐。但因天然氣價格和存款服務價格的飆升，美國9月PPI數(shù)據(jù)大超預期，美國通脹壓力加劇，美債收益率或再度上漲，料反復階段性利空貴金屬價格。故整體而言，短期我們預計國際貴金屬價格或逐漸進入震蕩走勢，建議關注美9月CPI數(shù)據(jù)。
　　國內(nèi)方面，人民幣匯率逐漸企穩(wěn)，國內(nèi)貴金屬表現(xiàn)弱于外盤，黃金內(nèi)外盤價差顯著收窄。后市，在價差逐步收斂下，國內(nèi)貴金屬估值逐漸回歸合理水平，跌勢或有望放緩。
　　長期而言，美聯(lián)儲基本結(jié)束加息周期，后續(xù)美元指數(shù)、美債收益率的漲勢料有所放緩，疊加全球地緣政治經(jīng)濟局勢不確定性仍較高，全球去美元化需求不斷上升，大部分央行仍在不斷增持黃金儲備，黃金價格長期仍有配置價值，建議靜待本輪調(diào)整到位后，再繼續(xù)逢低做多。