>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 1283KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
本周螺紋表需明顯回升，不過剔除長假前后波動因素，整體依然較為疲弱，庫存恢復(fù)下降態(tài)勢。政策穩(wěn)增長加碼，基建、制造業(yè)邊際企穩(wěn)，房地產(chǎn)延續(xù)疲弱態(tài)勢仍是主要拖累，政策刺激效果較為有限，市場內(nèi)生動能修復(fù)尚需時間。產(chǎn)量溫和回落，隨著鋼廠虧損范圍擴(kuò)大，關(guān)注減產(chǎn)是否加碼。盤面大幅調(diào)整后略有企穩(wěn)，短期仍有反復(fù)，關(guān)注宏觀情緒變化。
【鐵礦】
海外鐵礦發(fā)運在季末沖量結(jié)束后明顯回落，但同比依然偏強并且未來或逐步回升，國內(nèi)港口庫存在高疏港的情況下繼續(xù)去化。需求端鋼廠盈利有所惡化，鐵水產(chǎn)量見頂回落并存在進(jìn)—步回落預(yù)期，未來關(guān)注鐵水下降的斜率。目前終端需求旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，但鐵水短期仍處于偏高位置，鐵礦下方存在階段性支撐，預(yù)計短期走勢或以高位震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨嘗試第三輪提漲，但鋼廠利潤進(jìn)—步惡化，鐵水減產(chǎn)預(yù)期變濃，爐料需求開始承壓。由于入爐煤成本仍高，焦企利潤也不佳，生產(chǎn)積極性并不高，庫存仍處于低位。需求強現(xiàn)實弱預(yù)期，供應(yīng)暫穩(wěn)但有山西4米3焦?fàn)t產(chǎn)能的集中退出預(yù)期，因此焦炭博弈仍較劇烈。節(jié)后鋼材持續(xù)走弱引發(fā)負(fù)反饋預(yù)期升溫，盤面波動加劇，整體承壓回落基差擴(kuò)大，暫時先震蕩偏弱看待。
【焦煤】
前期事故煤礦部分復(fù)產(chǎn)，且基差快速擴(kuò)大給予期現(xiàn)套利商解套機(jī)會，焦煤現(xiàn)貨情緒明顯回落。節(jié)前下游實現(xiàn)了階段性補庫，而鐵水及焦炭產(chǎn)量都有下滑預(yù)期，因此焦煤需求開始承壓。再疊加國內(nèi)煤礦整體有所復(fù)產(chǎn)，所以產(chǎn)端庫存有所累積。蒙煤節(jié)后通關(guān)持續(xù)偏低，高價煤的市場接受度較低。焦煤供需有階段性明顯走弱，煤價會跟隨鋼材情緒有所回調(diào)，暫震蕩偏空對待。
【硅錳】
從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)過剩格局仍在。從鋼廠庫存來看，硅錳可用天數(shù)仍在低位，但是鋼廠利潤偏薄，補庫積極性較低。庫存方面，當(dāng)下市場庫存仍未去化，但是并未更差，且價格較節(jié)前大幅下行后，利空因素短期內(nèi)反應(yīng)相對透徹，建議逢低試多。
【硅鐵】
需求方面，粗鋼產(chǎn)量有所下行;次要需求方面無亮點。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定，供應(yīng)仍然過剩，不利于價格大幅上行。成本方面，受能源價格上行帶動，蘭炭價格前期丈夫較大，后期考慮到動力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約束動力煤價格。價格較節(jié)前大幅下行后，利空因素短期內(nèi)反應(yīng)相對透徹，下方空間較小，風(fēng)險偏好者建議逢低試多。
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