>> 財(cái)通證券-潤本股份(603193)新股專題報(bào)告(—)-231013
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
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| 1403KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋,李躍博 |
| 下載權(quán)限： |
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產(chǎn)品矩陣豐富細(xì)分程度高，以消費(fèi)者為導(dǎo)向打造優(yōu)質(zhì)國貨品牌力。公司是驅(qū)蚊賽道國貨的領(lǐng)軍企業(yè)，2020-2022年在天貓平臺(tái)的蚊香液產(chǎn)品銷售份額連續(xù)三年排名第一，占據(jù)市場主導(dǎo)地位。公司以驅(qū)蚊作為市場切入點(diǎn)，迅速拓展至更為廣闊的個(gè)人護(hù)理市場，不斷豐富“潤本”品牌的產(chǎn)品品類，獲取細(xì)分領(lǐng)域的差異化競爭優(yōu)勢，通過大品牌小品類的戰(zhàn)略，以驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油產(chǎn)品為核心滿足消費(fèi)者的需求與痛點(diǎn)，建立了一個(gè)龐大、忠誠且持續(xù)增長的客戶群體，優(yōu)質(zhì)的國貨品牌形象深入人心。
中國驅(qū)蚊市場龐大公司競爭力強(qiáng)，嬰童護(hù)理市場需求高增速快。中國驅(qū)蚊市場由于人口基數(shù)龐大，戶外活動(dòng)增多等因素持續(xù)穩(wěn)定增長，根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，我國驅(qū)蚊殺蟲市場零售額由2015年的62.09億元增至2019年的84.34億元，預(yù)計(jì)2024年市場零售額達(dá)120.06億元，2020-2024年年均復(fù)合增長率為7.28%。公司在該領(lǐng)域具備強(qiáng)大競爭力，借助線上渠道的優(yōu)勢，加上產(chǎn)品在嬰幼兒領(lǐng)域的細(xì)分化逐步占據(jù)市場份額，在電商等平臺(tái)上占據(jù)銷量榜首。嬰童護(hù)理市場在年輕一代父母對(duì)品質(zhì)生活需求增加以及線上渠道增長的推動(dòng)下保持高增速成長。
公司不斷拓展線上渠道實(shí)現(xiàn)多渠道銷售，新工廠建設(shè)突破產(chǎn)能瓶頸。公司將電商渠道作為主要銷售平臺(tái)，通過與天貓、京東、抖音等大型電商平臺(tái)合作來進(jìn)行產(chǎn)品銷售，積累了巨大的客戶流量優(yōu)勢。2020-2022年潤本通過線上平臺(tái)進(jìn)行的產(chǎn)品銷售收入占總銷售收入的比例分別為78.74%、77.72%和78.04%。同時(shí)通過建設(shè)線下銷售渠道，與知名連鎖商、超市合作，拓展產(chǎn)品銷售的輻射區(qū)域，并加強(qiáng)銷售渠道的深度和廣度。2020-2022年公司各系列產(chǎn)品產(chǎn)能利用率基本都在80%以上，募投項(xiàng)目中新工廠的建設(shè)有助于緩解公司產(chǎn)能瓶頸，產(chǎn)能爬坡為公司業(yè)績注入新動(dòng)力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：線上電商平臺(tái)銷售相對(duì)集中風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績過度依賴熱銷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
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