>> 瑞達(dá)期貨-宏觀市場周報-231014
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
1656KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
柳瑜萍 |
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「本周小結(jié)及下周配置建議」
◆通脹再超預(yù)期，聯(lián)儲持續(xù)放鷹。美國9月未季調(diào)CPI同比上升3.7%，預(yù)期3.6%，前值3.7%；季調(diào)后CPI環(huán)比升0.4%，預(yù)期0.3%，前值0.6%。核心CPI同比上升4.1%，符合預(yù)期，前值4.3%；環(huán)比升0.3%，與預(yù)期及前值一致。繼PPI數(shù)據(jù)后，美國CPI數(shù)據(jù)在能源價格帶動下再超預(yù)期，市場對美聯(lián)儲維持緊縮貨幣政策的預(yù)期增強(qiáng)，美債遭到拋售，收益率上漲。美聯(lián)儲官員方面，柯林斯表示不排除進(jìn)一步緊縮的可能性，9月份CPI數(shù)據(jù)顯示物價恢復(fù)穩(wěn)定需要時間，對未來美國經(jīng)濟(jì)可以擺脫衰退保持樂觀，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹。往后看，近期通脹數(shù)據(jù)的上升或進(jìn)一步加強(qiáng)市場對利率維持更高更久的預(yù)期，美債收益率或再次開啟重新定價并承壓下行，而美元指數(shù)則在利率預(yù)期刺激下或再次得到提振
◆工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，企業(yè)利潤恢復(fù)明顯加快。中國9月CPI同比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平；環(huán)比上漲0.2%。從環(huán)比來看，中秋、國慶節(jié)前市場供應(yīng)較為充足，食品價格漲幅略低于歷史同期平均水平。其中，開學(xué)季疊加雙節(jié)臨近，鮮菜和雞蛋價格分別上漲3.3%和3.2%；休漁期結(jié)束供應(yīng)增加，蝦蟹類和海水魚價格分別下降2.6%和0.8%；豬肉、鮮果、禽肉類等食品價格基本穩(wěn)定。非食品中，暑期結(jié)束出行減少，飛機(jī)票、賓館住宿和旅游價格有所下降。消費(fèi)市場持續(xù)恢復(fù)，后續(xù)通脹水平或在“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策持續(xù)顯效的背景下企穩(wěn)回升。外貿(mào)方面，按美元計(jì)價，9月份我國出口同比6.2%；進(jìn)口同比-6.2%。外貿(mào)降幅縮窄，進(jìn)出口修復(fù)均好于預(yù)期，但內(nèi)外需疲弱狀況未曾改變。從主要商品來看，汽車依舊是主要支撐，但其余多數(shù)商品降幅顯著。其中，紡織紗線、織物及其制品下降10.3%，勞動密集類商品持續(xù)轉(zhuǎn)弱。整體來說，我國外貿(mào)受到多重因素影響而表現(xiàn)不佳，尤其是全球經(jīng)濟(jì)步入衰退、外需不振、地緣政治等因素將對我國外貿(mào)發(fā)展帶來更大考驗(yàn)，美國最新通脹水平超預(yù)期上漲，增強(qiáng)美聯(lián)儲維持較高利率的猜測，我國外貿(mào)四季度或持續(xù)承壓。
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