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周度觀點(diǎn)
　　美國9月CPI、PPI超預(yù)期，凸顯通脹頑固，我國9月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)?；久嫔?，由于高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)導(dǎo)致計(jì)劃內(nèi)檢修增加、鋁土礦供應(yīng)偏緊、赤泥排放影響，部分氧化鋁廠停產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)推遲。成本端燒堿持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨仍將維持區(qū)間震蕩。中下游企業(yè)控制原料儲(chǔ)備，部分棒廠因資金和訂單壓力減少鋁水需求，短期鋁錠供應(yīng)增加。山東某鋁廠10月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價(jià)仍為4225元/噸，較上月基準(zhǔn)價(jià)持穩(wěn)。云南尚未有限電跡象，白音華鋁電剩余20萬噸新建產(chǎn)能將通電投產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升。需求方面，節(jié)后企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，開工率回升，但是新增訂單不及預(yù)期，淡季將至后市需求存走弱壓力。建筑型材訂單不及預(yù)期，企業(yè)持悲觀態(tài)度，光伏型材與汽車型材的訂單較為穩(wěn)定。庫存方面，雙節(jié)庫存累庫超預(yù)期，節(jié)前市場(chǎng)的強(qiáng)預(yù)期落空，此外上期所鋁庫存大幅增加，逼倉風(fēng)險(xiǎn)降溫，周內(nèi)盤面回吐節(jié)前全部漲幅。鋁錠現(xiàn)貨升水大跌，反應(yīng)現(xiàn)貨供需緩解，Back結(jié)構(gòu)對(duì)盤面的支撐有所削弱。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有所好轉(zhuǎn)，但鋁供需有轉(zhuǎn)弱跡象，建議多頭減倉、空頭謹(jǐn)慎，關(guān)注庫存表現(xiàn)。
　　◆庫存：
　　SMM鋁錠社會(huì)庫存：中國主流地區(qū)總庫存62.6萬噸，較節(jié)前增加13萬噸。
　　上期所鋁錠庫存：鋁庫存11.03萬噸，較節(jié)前增加3.11萬噸；鋁倉單3.53萬噸，較節(jié)前增加0.23萬噸。
　　 LME鋁錠庫存：較節(jié)前增加0.26萬噸至48.86萬噸。
　　 Mysteel鋁棒社會(huì)庫存：較節(jié)前增加4.3萬噸至12.55萬噸。
　　◆策略建議：
　　滬鋁：建議多頭減倉、空頭試空，主力11合約參考運(yùn)行區(qū)間18500-19300。
　　氧化鋁：建議區(qū)間交易，主力12合約參考運(yùn)行區(qū)間2950-3100。